全球散戶涌入美國(guó)期權(quán)市場(chǎng) 冒險(xiǎn)者的樂(lè)園

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2025-01-02 17:45:58 第一財(cái)經(jīng)

美國(guó)期權(quán)市場(chǎng)正成為敢于冒險(xiǎn)者的樂(lè)園。2024年，美國(guó)市場(chǎng)上每天平均有約4800萬(wàn)份期權(quán)合約換手，比前一年增長(zhǎng)9%，并且已經(jīng)是連續(xù)第五年刷新歷史紀(jì)錄。

市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息、散戶情緒高漲等因素可能推動(dòng)期權(quán)交易量進(jìn)一步攀升。但如果市場(chǎng)出現(xiàn)顯著回調(diào)，波動(dòng)加劇也會(huì)相應(yīng)放大投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

期權(quán)過(guò)去常被專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)用于對(duì)沖投資組合風(fēng)險(xiǎn)，如今卻憑借高杠桿屬性吸引越來(lái)越多的新手。尤其在股票相關(guān)期權(quán)領(lǐng)域，股價(jià)的劇烈波動(dòng)帶來(lái)翻倍甚至數(shù)倍收益的可能性，令全球散戶熱情持續(xù)高漲。伴隨“短線爆發(fā)”熱潮，大量散戶涌入當(dāng)日到期（0dte）的超短期期權(quán)交易，即“末日期權(quán)”交易。市場(chǎng)研究公司SpotGamma的統(tǒng)計(jì)顯示，在標(biāo)普500指數(shù)相關(guān)期權(quán)中，0dte已占據(jù)超過(guò)一半份額，而2020年初這一數(shù)字僅為17%。

美國(guó)業(yè)余交易員在整體期權(quán)活動(dòng)中的比重也在提升。彭博行業(yè)研究提及，業(yè)余交易員貢獻(xiàn)的期權(quán)交易量占比從2020年初的23%升至2024年的29%。一些業(yè)內(nèi)高管正考慮將0dte進(jìn)一步擴(kuò)展到個(gè)股，使散戶和華爾街都能用極短周期、極高杠桿的方式放大股價(jià)漲跌的影響。巨額回報(bào)與瞬間清零的風(fēng)險(xiǎn)緊密相隨，對(duì)于資金規(guī)模有限但勇于博弈的散戶而言，0dte像一場(chǎng)“速勝或速敗”的游戲。有人在數(shù)小時(shí)內(nèi)大幅獲利，也有人在倉(cāng)位清零后立刻再度進(jìn)場(chǎng)，為的就是搏下一個(gè)機(jī)會(huì)。

2024年，英偉達(dá)取代特斯拉，成為美國(guó)市場(chǎng)上最受追捧的個(gè)股期權(quán)交易標(biāo)的。該公司股價(jià)在財(cái)報(bào)季附近通常劇烈波動(dòng)，為看多與看空雙方都提供了充分的操作空間。

除了傳統(tǒng)股票期權(quán)外，加密貨幣相關(guān)的期權(quán)交易也在大選與基于現(xiàn)貨比特幣ETF的期權(quán)推出后開(kāi)始飆升。策略師認(rèn)為，特朗普對(duì)美國(guó)加密行業(yè)的支持態(tài)度將進(jìn)一步推熱這一領(lǐng)域，不僅比特幣等主流加密幣種波動(dòng)加劇，與加密資產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高的美國(guó)上市公司也被卷入熱潮。MicroStrategy便是其中的典型案例，截至2024年12月22日，該公司及其子公司合計(jì)持有444262枚比特幣。

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