貨幣政策2025年展望 適度寬松持續(xù)發(fā)力(2)
東吳證券研報(bào)提及，根據(jù)2024年人民銀行搭建起來的流動(dòng)性調(diào)節(jié)框架，“降準(zhǔn)”仍是穩(wěn)定流動(dòng)性供給的有效工具。展望2024年底至2025年全年，為兌現(xiàn)“適度寬松”，總量政策工具或有2~3次“降準(zhǔn)”的空間，全年降幅或在100~150BP，合計(jì)投放基礎(chǔ)貨幣約在2萬億~3萬億元。
梁斯預(yù)計(jì)，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“適時(shí)降準(zhǔn)降息”背景下，2025年降準(zhǔn)降息將延續(xù)2024年的頻率和降幅，更大力度的降準(zhǔn)降息將大大減輕企業(yè)和居民還款負(fù)擔(dān)，助力提升投資和消費(fèi)意愿。貨幣政策將持續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，配合其他政策落地推進(jìn)。例如，加大財(cái)政支出強(qiáng)度，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域保障；加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策；更大力度支持“兩重”項(xiàng)目；健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資等。
中國銀行研究院近期發(fā)布的《2025年經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》預(yù)計(jì)，2025年中國整體利率水平仍將保持低位。原因包括經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)有待進(jìn)一步鞏固，需繼續(xù)維持支持性貨幣政策取向；銀行凈息差收窄壓力或?qū)⒕徑猓瑸楸３州^低利率水平創(chuàng)造較好內(nèi)部條件；歐美主要經(jīng)濟(jì)體已陸續(xù)啟動(dòng)降息，為中國保持較低利率水平營造了更為適宜的外部環(huán)境。綜合這些因素，預(yù)計(jì)2025年貨幣市場利率、存款和貸款利率等可能將穩(wěn)中有降。
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