A股三大突發(fā)！年底市場(chǎng)波動(dòng)明顯。A股市場(chǎng)出現(xiàn)三大突發(fā)情況：開盤后長(zhǎng)債逼空行情帶動(dòng)了權(quán)益變化；微盤股和小盤股再現(xiàn)上周大幅回調(diào)的情形；A50指數(shù)意外逆市走強(qiáng)，一度沖高1%，而港股表現(xiàn)則相對(duì)穩(wěn)定。

分析人士指出，資金仍在追逐國(guó)債，導(dǎo)致股市風(fēng)格偏向紅利股。大市值股票在紅利股中占據(jù)很大一部分，因此也推動(dòng)了A50指數(shù)的上行。微盤股早盤大幅殺跌的原因有三：風(fēng)格漂移、年報(bào)將至市場(chǎng)對(duì)中小盤股預(yù)期不高以及退市新規(guī)開始發(fā)酵。

今天早盤，銀行間債市奠定了股市基調(diào)。中國(guó)銀行間利率債收益率普遍下行，1年期國(guó)債收益率降至0.94%，10年期國(guó)債收益率降至1.6725%，30年期國(guó)債收益率降至1.93%。國(guó)債期貨也集體上漲。這種格局有利于紅利資產(chǎn)的上行。銀行股震蕩拉升，工商銀行漲超2%，創(chuàng)歷史新高；浦發(fā)銀行漲超3%，郵儲(chǔ)銀行、寧波銀行、上海銀行、農(nóng)業(yè)銀行均漲超2%。在此帶動(dòng)下，A50指數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng)，新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)漲幅一度擴(kuò)大至1%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨盤中一度漲1.2%。

近期伴隨紅利相關(guān)利好政策出臺(tái)疊加無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行，紅利風(fēng)格再度引發(fā)投資者關(guān)注。中證紅利自12月初以來上漲1.5%，略好于同期滬深300指數(shù)。未來6個(gè)月至1年內(nèi)，A股紅利風(fēng)格可能不同于以往的整體性、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但仍有望有結(jié)構(gòu)性、階段性表現(xiàn)。

中信證券研報(bào)表示，預(yù)計(jì)跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產(chǎn)銷售也有望迎來“小陽(yáng)春”，國(guó)內(nèi)貨幣政策仍將堅(jiān)持以我為主的目標(biāo)導(dǎo)向，后續(xù)寬松的空間依然較大。然而，今天主題的表現(xiàn)開始退潮，題材股尤其是微盤股大幅回調(diào)，漲停個(gè)股一度僅24只，而跌停個(gè)股一度達(dá)到50只。周末有私募人士透露，接近年尾，資金需要結(jié)算，存在較強(qiáng)的兌現(xiàn)需求。

剛剛過去的周末，退市新規(guī)開始發(fā)酵。隨著2024年年報(bào)預(yù)披露期的開啟，這一消息對(duì)一些績(jī)差小盤股而言并不利好，但并非所有的小盤股都有退市風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)更多反映的是情緒。

民生證券認(rèn)為，市場(chǎng)進(jìn)入基本面平淡期和海外政策壓制期，持續(xù)驅(qū)動(dòng)因素是對(duì)國(guó)內(nèi)政策持續(xù)性甚至“加碼”的期待。站在當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)，需要思考2025年的投資線索。中信建投建議跟蹤三個(gè)政策信息：地方兩會(huì)、降準(zhǔn)降息等貨幣寬松措施是否早于兩會(huì)啟動(dòng)、政府債券提前發(fā)行節(jié)奏。全國(guó)兩會(huì)之后，下一個(gè)重要政策交易窗口是4月中共中央政治局會(huì)議。A股三大突發(fā)！