政策積極定調(diào)后，2024年最后一個(gè)交易月的后半月A股將如何表現(xiàn)？多家券商認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)仍然積極，對(duì)市場(chǎng)情緒和流動(dòng)性有重要作用。年末險(xiǎn)資入市概率增加，個(gè)人養(yǎng)老金全面推廣，跨年反彈行情有望延續(xù)。

中信證券表示，從當(dāng)前到明年兩會(huì)前的重大政策空窗期內(nèi)，寬松的貨幣環(huán)境仍是市場(chǎng)最強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和價(jià)格指標(biāo)都將保持平穩(wěn)。貨幣政策想象空間更大，足以支撐市場(chǎng)的活躍度。

中信建投證券指出，政策風(fēng)格從相機(jī)抉擇轉(zhuǎn)向持續(xù)加碼、上不設(shè)限、先手發(fā)力的信號(hào)愈發(fā)明確。外部關(guān)系出現(xiàn)積極信號(hào)，政策預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)跨年行情并未結(jié)束，會(huì)有震蕩向上特征。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，決策層對(duì)于扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與支持資本市場(chǎng)的積極態(tài)度，對(duì)市場(chǎng)情緒與流動(dòng)性具有重要作用，因此跨年反彈行情還會(huì)延續(xù)。

銀河證券認(rèn)為，目前資金對(duì)政策護(hù)航已達(dá)成共識(shí)，現(xiàn)階段機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股繼續(xù)不溫不火，這一情況能否改變要看基本面改善何時(shí)出現(xiàn)。如果不放量，則大小盤表現(xiàn)割裂的狀態(tài)或持續(xù)，游資+量化的共振或仍是市場(chǎng)上賺錢效應(yīng)的主要來(lái)源，彈性更大、活躍資金更易參與的方向可繼續(xù)關(guān)注。

中信證券展望后市，三類資金尚未形成共識(shí)，預(yù)計(jì)活躍資金和機(jī)構(gòu)分離定價(jià)的市場(chǎng)生態(tài)及主題輪動(dòng)的市場(chǎng)生態(tài)仍將延續(xù)，配置思路仍指向內(nèi)需消費(fèi)和績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)切換。貨幣政策想象空間更大，寬松的宏觀環(huán)境足以支撐市場(chǎng)的活躍度。

中信建投證券認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議共有七大看點(diǎn)，明年政策將以全方位擴(kuò)大內(nèi)需和AI+為核心。國(guó)內(nèi)新一輪降準(zhǔn)降息可期，增量資金正在路上。美聯(lián)儲(chǔ)12月降息或成定局，當(dāng)前外部關(guān)系出現(xiàn)積極信號(hào)，政策預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)跨年行情并未結(jié)束，會(huì)有震蕩向上特征。

銀河證券表示，上周市場(chǎng)雖然沖高回落，但看到前所未有的積極定調(diào)，這意味著明年對(duì)赤字率提高、超長(zhǎng)期特別國(guó)債、貨幣寬松等一系列政策都是可以預(yù)期的。短期市場(chǎng)大概率維持橫盤震蕩、板塊輪動(dòng)疊加中小盤表現(xiàn)更好的局面。操作層面，建議關(guān)注ETF是否放量。接下來(lái)，如果不放量，則大小盤表現(xiàn)割裂的狀態(tài)或持續(xù)，游資+量化的共振或仍是市場(chǎng)上賺錢效應(yīng)的主要來(lái)源。

國(guó)泰君安證券展望后市，跨年反彈行情仍會(huì)延續(xù)，重點(diǎn)不在股指而個(gè)股將活躍。政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所提的新提法，折射出決策層對(duì)于扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與支持資本市場(chǎng)的積極態(tài)度，這對(duì)市場(chǎng)情緒與流動(dòng)性具有重要作用。下一階段跨年反彈重主題輕指數(shù)，看好科技與消費(fèi)。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議全面響應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，政策表述期的預(yù)期高峰已出現(xiàn)，后續(xù)進(jìn)一步政策表述對(duì)市場(chǎng)的提振作用將鈍化。12月是以政策表述為主要矛盾的最后窗口。明年開(kāi)年，政策表述的邊際效果鈍化，順周期行情的阻力仍較大。短期消費(fèi)品是強(qiáng)動(dòng)量方向，結(jié)合主題線索彈性更高。中期景氣線索圍繞“兩新”加力擴(kuò)圍展開(kāi)，重點(diǎn)關(guān)注家電、家居、消費(fèi)電子等。

華泰證券認(rèn)為，政策預(yù)期積極但與實(shí)際數(shù)據(jù)暫未接軌，債市明顯搶跑于股市，配置型資金回流的錨點(diǎn)尚未到來(lái)。短期市場(chǎng)仍維持“上有頂、下有底”的狀態(tài)。建議關(guān)注低估值、低動(dòng)量、低籌碼的交集品種中具備困境反轉(zhuǎn)邏輯或景氣數(shù)據(jù)改善的品種，以及順應(yīng)“AI+”邏輯的傳媒、計(jì)算機(jī)等。

招商證券認(rèn)為，在政策支持發(fā)力背景下金融數(shù)據(jù)不乏亮點(diǎn)，政策效果顯現(xiàn)。居民部門信貸有所企穩(wěn)，M1同比增速進(jìn)一步回升，有利于改善投資者對(duì)企業(yè)盈利回升的預(yù)期。整體而言，金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些積極變化，并且政策定調(diào)積極，這有利于改善投資者對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，提振A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和交易活躍度。配置上，建議關(guān)注消費(fèi)板塊、人工智能+、光伏、鋰電等方向。

浙商證券展望后市，隨著大盤借助政策東風(fēng)向上“變盤”，中線震蕩向上的格局已經(jīng)完全確立。盡管上證指數(shù)在3500附近受阻并出現(xiàn)一定程度回落，但這本身就在此前對(duì)路徑的預(yù)測(cè)當(dāng)中。通過(guò)與日經(jīng)指數(shù)1992年8月至1993年6月走勢(shì)的細(xì)致對(duì)比，A股當(dāng)前至多是“區(qū)間震蕩”的格局；在政策強(qiáng)力供給、資金充裕、情緒高漲的情況下，中級(jí)行情向上的趨勢(shì)并未有任何改變。建議投資者堅(jiān)守當(dāng)前中線倉(cāng)位，并在區(qū)間震蕩下沿伺機(jī)增配。

光大證券認(rèn)為，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放多重積極信號(hào)，年內(nèi)或?qū)⒃俅斡瓉?lái)降準(zhǔn)，A股“春季躁動(dòng)”行情可期。部分行業(yè)在A股“春季躁動(dòng)”期間表現(xiàn)較好，或值得關(guān)注，包括有色金屬、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。

中銀證券認(rèn)為，11月信貸及社融數(shù)據(jù)均顯示，國(guó)內(nèi)融資需求相較此前極度悲觀狀態(tài)有所修復(fù)。結(jié)合歷年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前后市場(chǎng)表現(xiàn)，未來(lái)一周市場(chǎng)或面臨預(yù)期兌現(xiàn)后的短期震蕩，但市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)較低，整體大概率呈現(xiàn)箱體震蕩，中樞上行趨勢(shì)仍在。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上仍將延續(xù)小票占優(yōu)、主題偏強(qiáng)的格局。