專家：A股新一輪上漲蓄勢待發(fā) 跨年行情值得期待

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2024-12-17 13:20:14 新浪財(cái)經(jīng)

A股新一輪上漲蓄勢待發(fā)。上周，政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議相繼召開，A股市場在政策博弈邏輯下表現(xiàn)出先漲后跌的態(tài)勢。隨著政策博弈行情告一段落，市場將重新回歸跨年行情主邏輯，新一輪上漲蓄勢待發(fā)。

跨年行情通常指每年12月至次年春節(jié)前這段時(shí)期，在估值、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素配合下，A股會(huì)出現(xiàn)一輪上漲行情。今年，由于估值合理、流動(dòng)性充裕、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升疊加政策預(yù)期給力，跨年行情值得期待。當(dāng)前，跨年行情已經(jīng)啟動(dòng)，萬得全A、上證指數(shù)、滬深300、中證500等主要指數(shù)均有所上漲，多個(gè)行業(yè)表現(xiàn)亮眼，尤其是商貿(mào)零售和社會(huì)服務(wù)板塊。

本輪跨年行情的底層邏輯在于資產(chǎn)荒背景下，資金在歲末年初增配權(quán)益資產(chǎn)。隨著存款利率下行，高息存款幾乎絕跡，非標(biāo)資產(chǎn)不確定性增大，債券更多是交易價(jià)值，增配權(quán)益資產(chǎn)成為必然選擇。A股市場也做好了準(zhǔn)備：上市公司分紅、回購明顯提速，央行創(chuàng)設(shè)流動(dòng)性支持工具，個(gè)人養(yǎng)老金全面鋪開，長線資金入市已成定局，有助于增強(qiáng)其他資金入市信心。

在此背景下，各類配置型資金增配權(quán)益市場既是不得不為，也是順勢而為。歲末年初恰是配置窗口，增量資金集中入市會(huì)帶來指數(shù)普遍上行。市場活躍度恢復(fù)常態(tài)，只要有指數(shù)行情，活躍資金也愿意跟隨，對(duì)既有行情產(chǎn)生強(qiáng)化效果。因此，配置型資金和活躍資金大概率會(huì)共同主導(dǎo)這輪跨年行情，除非估值太高或流動(dòng)性突然收緊，否則跨年行情很難被逆轉(zhuǎn)。

基于以上邏輯，即使大會(huì)定調(diào)不超預(yù)期，只要沒有負(fù)面定調(diào)，跨年行情就可自行演繹。實(shí)際情況是，大會(huì)定調(diào)相當(dāng)超預(yù)期，為本輪跨年行情打開了新的空間。明年大概率仍會(huì)保持5%左右的GDP增速目標(biāo)，實(shí)施超常規(guī)的逆周期調(diào)節(jié)政策，財(cái)政政策更加積極，廣義財(cái)政赤字有望明顯提升；貨幣政策適度寬松，降準(zhǔn)降息可期。經(jīng)濟(jì)工作以大力提振消費(fèi)為首要任務(wù)，服務(wù)業(yè)消費(fèi)預(yù)計(jì)迎來更多支持，先進(jìn)制造有望保持高景氣，穩(wěn)住樓市股市，居民資產(chǎn)負(fù)債表有望修復(fù)。

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