摩根大通分析師繼續(xù)看漲黃金市場(2)

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2024-12-16 07:41:41 華爾街見聞

盡管2024年第三季度央行購金量（包括未報告活動的估計）降至約186噸，但2024年前三季度的總購買量仍達到約694噸。這一數(shù)字雖然同比下降17%，但仍與2022年水平相當。更令人鼓舞的是，隨著年底臨近，央行購金活動出現(xiàn)回升跡象。

根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年10月份全球央行的凈購買量達到了60噸，創(chuàng)下一年來的最高單月水平。其中，印度在10月份表現(xiàn)尤為突出，增加了27噸黃金儲備，使其年初至今的購買量達到77噸。

此外，繼10月份央行購金活動普遍回升后，中國重返市場。中國人民銀行在2024年11月增加了約5噸黃金，這是自2024年4月暫停購買以來的首次。雖然與2022年11月至2024年4月期間平均每月近18噸的購買量相比，上個月的購買相對溫和，但這標志著中國在美國國債持有量持續(xù)下滑的背景下，重新開始增加黃金儲備。

目前，中國的外匯儲備中大約有23%是美國國債，遠低于2010年45%的峰值。未來中國可能會進一步增加黃金儲備，同時減少美國國債持有量。

而且近年來，全球外匯儲備中黃金的占比正發(fā)生結構性轉變。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，截至2024年第三季度，黃金在全球官方儲備中的占比已從2023年底的約15%上升至約18%，這一增長不僅得益于黃金購買量增加，還因為金價自年初以來上漲了約30%，提升了黃金儲備的估值。

其中，美國、德國、法國和意大利四國合計持有約16.4萬噸黃金，占全球官方黃金儲備的近一半，尤其是美國單獨持有全球約四分之一的黃金儲備。然而，這四國的黃金持有量遠高于其他國家，使得全球平均水平被拉高。如果剔除這四國，全球黃金儲備占比降至約11%。

在擁有大規(guī)模外匯儲備的國家中，中國的黃金持有比例相對較低，這使其成為未來潛在的黃金購買大國。截至2024年第三季度末，全球近30個擁有1000億美元以上外匯儲備的國家中，18個國家的黃金持有比例低于11%，如果中國將黃金儲備比例提高1%，相當于增加約400噸黃金購買量。

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