舉牌民生銀行，劉永好的“陽謀”(2)

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2024-12-12 21:10:43 侃見財經

過去幾年，受豬價持續(xù)低迷的影響，“希望系”中的核心資產——新希望六和股份有限公司虧損嚴重，2021—2023年，新希望六和分別實現(xiàn)凈利潤-95.91億、-14.6億和2.492億，扣非凈利潤-79.21億、-8.93億和-46.08億，凈利潤累計虧損108.018億，扣非凈利潤累計虧損134.22億。

持續(xù)的業(yè)績虧損，也讓新希望的財務壓力也頗大。

截至2023年四季度，新希望的資產負債率為72.28%，總負債為936.8億；而在2019年時，這兩項數據分別為49.16%和315.7億。對比來看，僅僅4年時間，新希望的資產負債率提升了23.12%，總負債則翻了接近3倍，大幅增長超過600億元。

在債務的壓力下，新希望的現(xiàn)金流也同樣承壓。截至2023年四季度，新希望的貨幣資金為108.5億，交易性金融資產為828.7萬，兩者合計約108.6億。據悉，同期新希望僅短期借款一項就已經達到144.9億，“貨幣資金+交易性金融資產”并不足以覆蓋短期借款。

當然，今年以來隨著豬價逐步回暖，新希望的業(yè)績和財務狀況也有所改善。業(yè)績方面，今年前三季度新希望分別實現(xiàn)營收和凈利潤為772.1億和1.533億，營收和凈利潤增速分別為-27.67%和103.97%。雖然營收同比下滑，但凈利潤提升明顯。財務狀況方面，截至今年三季度，新希望的資產負債率為70.85%，總負債為849.9億，和今年一季度74.03%的資產負債率、938.6億的總負債相比明顯改善。

據數據統(tǒng)計，截至11月中旬，全國瘦肉型外三元生豬出欄均價為16.57元/公斤，相比8月中旬的高點，豬價累計下降了21.8%；與月初相比下降了約4.4%。目前，生豬均價已跌回二季度末的水平，抹平了7月至8月的漲幅。

在新希望財務壓力大的情況下，為何劉永好還要毅然增持民生銀行？

目前媒體的解讀普遍是“民生銀行具備較高的投資價值”。而事實也確實如此，截至最新收盤，民生銀行股價報收4.06元/股，總市值為1777億，動態(tài)市盈率為4.37倍，市凈率為0.33。僅從投資的角度來看，買入民生銀行確實是不錯的選擇。

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