中共中央政治局于12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作。會議強調(diào)明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

會議特別指出要穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。

受此消息提振，中國資產(chǎn)大漲。富時中國A50指數(shù)期貨一度上漲超過4%，恒生指數(shù)也直線拉升，最終以2.76%的大漲收盤。會議內(nèi)容引發(fā)市場熱議。

本次政治局會議對宏觀經(jīng)濟形勢的表述與之前有所不同，指出經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，我國經(jīng)濟實力、科技實力、綜合國力持續(xù)增強。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放持續(xù)深化，重點領(lǐng)域風(fēng)險化解有序有效，民生保障扎實有力，全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成。

對于后續(xù)工作思路，會議提出更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內(nèi)需求，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)。關(guān)于財政政策，會議表示將實施更加積極的財政政策。關(guān)于貨幣政策，會議則指出實施適度寬松的貨幣政策。

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊指出，本次政治局會議可謂是“超常規(guī)、全方位”，有七個關(guān)鍵點值得關(guān)注。其中包括超常規(guī)逆周期政策開啟，實施適度寬松的貨幣政策，實施更加積極的財政政策，擴大內(nèi)需放在重點工作第一位，穩(wěn)住樓市股市，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力，以及加大區(qū)域戰(zhàn)略實施力度，切實推進新型城鎮(zhèn)化。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，2025年宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度將較2024年進一步加大。預(yù)計目標(biāo)財政赤字率會上調(diào)至4.0%左右，新增地方專項債規(guī)模會擴大到7萬億左右。此外，央行將繼續(xù)實施有力度的降息降準(zhǔn)，政策性降息幅度有可能達到0.5個百分點，各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會適時下調(diào)，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行。

華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文表示，此次中央政治局會議對于貨幣政策描述出現(xiàn)重大變化，表明貨幣政策將更加積極有效。結(jié)合此前出臺的一攬子化債政策，2025年將是積極宏觀政策持續(xù)釋放的年份。

中信建投分析師周君芝指出，此次會議給出明顯積極信號的表述包括實施更加積極有為的宏觀政策、穩(wěn)住樓市股市、加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)、大力提振消費、更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策等。這些積極表述中，最關(guān)心的是“適度寬松的貨幣政策”。

在貨幣寬松背景下，受益較多的行業(yè)包括房地產(chǎn)、金融和信息技術(shù)。房地產(chǎn)板塊的償債能力將有所提升，金融板塊特別是券商和保險將顯著受益，信息技術(shù)板塊也將直接受益于利率下行。