立訊精密補“短板”需要打好兩張牌！(2)

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2024-12-06 09:38:56 今日頭條

在光環(huán)背后，立訊精密也有“短板”。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年，立訊精密第一大客戶貢獻的銷售收入占比為55.43%、69.02%、74.09%、73.28%、75.24%。

在2023年年報中，立訊精密提示了“客戶相對集中的風(fēng)險”，表示若重要客戶發(fā)生嚴重的經(jīng)營問題，該公司將面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險。

另一組數(shù)據(jù)顯示，從2019年開始，立訊精密的毛利率跌破20%關(guān)口，并于2023年降至11.58%。國海證券分析師出具的研報提到，立訊精密毛利率自2015年開始呈現(xiàn)下滑趨勢，主要原因是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，低毛利率的模組和系統(tǒng)組裝業(yè)務(wù)占比有所提升。

2024年前三季度，立訊精密的毛利率為11.72%，同比微跌0.08個百分點。該公司解釋稱，

前三季度的毛利率主要受子公司立鎧精密部分產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期以及并表兩家新公司影響，給公司合并報表帶來了一些波動。

毛利率變動與行業(yè)競爭、原材料價格波動以及產(chǎn)業(yè)鏈議價權(quán)高低有關(guān)。一邊是業(yè)績增長，一邊是毛利率走低，立訊精密向前沖刺同時，也通過培育新增長曲線補“短板”。

誓言“絕不躺平”

2024年10月末，多家公募、私募等機構(gòu)派出代表，參加了立訊精密舉辦的分析師會議。

董事長、總經(jīng)理王來春對機構(gòu)們表示，“立訊人絕不躺平”。王來春還稱，在業(yè)務(wù)拓展上，立訊精密未來5-10年仍將處于高速成長階段。

立訊精密試圖更上一層樓，它的底氣在哪？

2024年年度業(yè)績預(yù)告顯示，立訊精密預(yù)計2024年全年歸屬凈利潤同比增長20%至25%。良好的業(yè)績數(shù)據(jù)離不開各大業(yè)務(wù)支撐。

消費類電子板塊是立訊精密業(yè)績的基本盤。截至2024年上半年，消費性電子業(yè)務(wù)占營收比重高達82.58%。立訊精密認為，目前消費電子業(yè)務(wù)增長速度雖難與之前相比，但仍將持續(xù)高質(zhì)量健康成長。

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