“高配”A股！高盛等押中多只翻倍牛股

12月2日，商務(wù)部等六部門發(fā)布的《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》將正式施行，旨在鼓勵外資入市。

同時，近日高盛、瑞銀等外資機構(gòu)也繼續(xù)給予了A股市場2025年“高配”建議，中國經(jīng)濟增長前景有望持續(xù)回升向好是外資看好A股市場的重要因素。且俗語說“外來的和尚好念經(jīng)”，觀察發(fā)現(xiàn)，QFII三季度末重倉公司中多家近期走出了逆勢上漲行情，“捕牛”能力優(yōu)異?！案吲洹盇股！高盛等押中多只翻倍牛股。

頭部外資機構(gòu)給予A股“高配”建議

“高配”A股！高盛等押中多只翻倍牛股

新《辦法》從五方面降低了投資門檻，一是允許外國自然人實施戰(zhàn)略投資；二是放寬外國投資者的資產(chǎn)要求；三是增加要約收購這一戰(zhàn)略投資方式；四是以定向發(fā)行、要約收購方式實施戰(zhàn)略投資的，允許以境外非上市公司股份作為支付對價；五是適當(dāng)降低持股比例和持股鎖定期要求。據(jù)六部門有關(guān)司局負(fù)責(zé)人介紹，修訂后的辦法旨在進一步拓寬外資投資證券市場渠道，發(fā)揮戰(zhàn)略投資渠道引資潛力，鼓勵外資開展長期投資、價值投資。

而近日，高盛等多家頭部外資機構(gòu)也繼續(xù)給予了A股市場2025年“高配”建議。高盛表示，考慮到受每股收益增長及估值驅(qū)動等因素影響，繼續(xù)給予A股市場“高配”建議。摩根資產(chǎn)管理發(fā)布的《2025長期資本市場假設(shè)》預(yù)測，未來中國企業(yè)利潤率有望提升，同時中國股票市場蘊含豐富的投資機遇，主動管理可以幫助投資者實現(xiàn)超額回報。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊則預(yù)計，國內(nèi)政策利好與個人投資者資金凈流入是支撐2025年A股市場表現(xiàn)的主要因素。

中國經(jīng)濟增長前景有望持續(xù)回升向好是外資看好A股市場的重要因素。外資機構(gòu)預(yù)測，從“三駕馬車”來看，消費將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢、投資將持續(xù)發(fā)力、出口有望保持相對平穩(wěn)。

高盛首席中國經(jīng)濟學(xué)家閃輝認(rèn)為，隨著地方政府化債工作加快推進，緩釋地方融資壓力并賦能財政擴張，政府投資和消費可能加快增長。瑞銀也同樣看好消費在拉動中國經(jīng)濟增長中的重要作用，瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，2025年中國或?qū)⒓哟笳咧С至Χ纫蕴嵴駜?nèi)需，并落實更多結(jié)構(gòu)性改革舉措。摩根資產(chǎn)管理資深環(huán)球市場策略師朱超平近日亦表示，隨著中國財政政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，生產(chǎn)復(fù)蘇和消費需求將拉動中國經(jīng)濟回升，A股市場行情或?qū)⑦M入企業(yè)業(yè)績支撐的價值回歸階段。

QFII提前押中多只牛股

結(jié)合外資機構(gòu)今年三季度末的公開持倉數(shù)據(jù)來看，QFII共現(xiàn)身于760家A股公司的前十大股東/流通股東。其中新進重倉了346家公司，繼續(xù)增持了225家公司，16家公司的最新持倉股數(shù)與二季度末持平，173家公司被減持，另外還有291家二季度末被公開重倉的公司，三季度末的大股東名單中已不見QFII的身影。

11月8日-11月26日，A股市場走出了一波調(diào)整行情，雖然近幾日有所回暖，但上證指數(shù)仍有2.65%的累計跌幅。而統(tǒng)計QFII三季度末重倉股的表現(xiàn)，同期有524家公司區(qū)間表現(xiàn)跑贏市場均值，428家公司股價實現(xiàn)上漲，甚至QFII還提前押中了多只大牛股。

例如近日持續(xù)漲停的南京化纖，三季度末同時被摩根大通證券有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團、高盛集團新進重倉（見圖1）。11月18日-12月3日，公司已連續(xù)收出12個“一字板”漲停，累計漲幅超過200%。

南京化纖的經(jīng)營業(yè)務(wù)涉及粘膠纖維業(yè)務(wù)、城市生態(tài)補水業(yè)務(wù)、PET結(jié)構(gòu)芯材業(yè)務(wù)、萊賽爾纖維業(yè)務(wù)等。截至2024年上半年，來自粘膠纖維業(yè)務(wù)的收入占當(dāng)期營收比重達80.08%。11月初，公司發(fā)布公告表示，正在籌劃資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買南京工藝的股權(quán)，并募集配套資金事項。公司11月4日開市起停牌，11月18日復(fù)牌，復(fù)牌后股價即迎來“瘋漲”，很明顯是受益于并購重組消息的催化。

據(jù)悉，本次重大資產(chǎn)置換目前尚處于籌劃階段，如若順利完成，南京化纖的主營業(yè)務(wù)將變更為滾動功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司此前是化工股，估值給得比較低，而南京工藝主營絲杠產(chǎn)品，是人形機器人的重要零部件，想象空間大了，市場也隨之給出了更高的估值。

不過，結(jié)合公司11月1日更新披露的大股東持倉數(shù)據(jù)，摩根大通證券有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團、高盛集團均已消失于公司大股東名單，但身為公司最新的第十大股東，南京紡織產(chǎn)業(yè)（集團）有限公司的持倉股數(shù)為146.49萬股，高于瑞士聯(lián)合銀行集團、高盛集團三季度末的持倉，所以也不排除其被動退出、享受到此類股價上漲的可能。

乘上“谷子經(jīng)濟”的東風(fēng)，三季度末被摩根大通證券有限公司繼續(xù)增持，巴克萊銀行有限公司、高盛集團新進重倉的廣博股份（見圖2），近期走勢也是一路攀升，11月20日-12月2日，公司連續(xù)9天站上漲停，且此前一段時間公司股價也背離市場走出了震蕩上行的模式，11月8日以來股價也實現(xiàn)了翻倍上漲。

所謂“谷子經(jīng)濟”，百度百科的解釋為，二次元文化周邊經(jīng)濟?！肮茸印眮碜远卧幕傅氖?漫畫、?動畫、?游戲等IP周邊商品，比如徽章、卡片、?掛件等，是“Goods”的音譯。在Z時代消費特點的引領(lǐng)下，“泛二次元衍生品”正成為新消費趨勢，撬動了規(guī)模超千億元的相關(guān)市場。浙商證券認(rèn)為，當(dāng)前擁有廣泛零售渠道的公司或品牌有望在初期享受行業(yè)貝塔，中長期來看，核心競爭力將回歸產(chǎn)品開發(fā)及選品能力，最終落腳到差異化的產(chǎn)品供給。

此外，同樣在三季度末被QFII新進重倉或繼續(xù)增倉的大東方、大千生態(tài)、匯金科技、福能東方等公司，11月8日以來也均走出了強勢跑贏市場的表現(xiàn)。

外資偏愛績優(yōu)股

一直以來外資都更加偏愛成長性優(yōu)異的A股公司，觀察發(fā)現(xiàn)今年三季度也不例外（見附表）。

例如三季度末被高盛集團以224.12萬股持倉，新進成為其第十大股東的七彩化學(xué)。公司10月25日披露三季報業(yè)績，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.54億元，同比增長29.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.2億元，同比增長3199.62%。

對于業(yè)績大幅增長的原因，七彩化學(xué)表示，報告期內(nèi)，公司強化市場拓展，積極把握行業(yè)新機遇，靈活調(diào)整銷售策略，注重技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品應(yīng)用研發(fā)，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)恢復(fù)并增長。特別是公司高性能有機顏料產(chǎn)品產(chǎn)銷量顯著增長，綜合毛利率提升。同時，新材料產(chǎn)品成功落地，也進一步提升了公司的整體經(jīng)營質(zhì)量。

據(jù)悉，近年來，七彩化學(xué)通過產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈相互交叉，互相支撐，形成了高性能有機顏料、特種新材料和材料單體三大產(chǎn)業(yè)體系。公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域涉及油墨、涂料、塑料、特種薄膜、工程機械、造紙膠管、傳動傳輸、礦山及頁巖氣開發(fā)、電子、光伏電池片等領(lǐng)域。

再比如正丹股份，三季度末的前十大股東中同時出現(xiàn)了三只QFII的身影，相較二季度末，摩根士丹利國際股份有限公司再度增持了281.87萬股，由第六大股東進一步上升至第五大股東。與此同時，高盛集團、瑞士聯(lián)合銀行集團則相繼完成了新進重倉，分別以204.94萬股、122.14萬股的持倉位居公司的第七、第八大股東。

三季報顯示，今年前三個季度公司25.96億元的營業(yè)收入和8.25億元的歸母凈利潤，分別同比增長了130.28%、2949.37%。