“谷子經(jīng)濟(jì)”正成為A股的新熱詞，受到資金追捧。從市場表現(xiàn)來看，A股市場“谷子經(jīng)濟(jì)”大放異彩，相關(guān)概念股紛紛漲停，掀起了一股新的投資熱潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，“谷子經(jīng)濟(jì)”指數(shù)8月以來累計(jì)漲超47%。

這波“谷子經(jīng)濟(jì)”概念的大漲源于去年到今年以來產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度和高速增長?！肮茸印睂儆诰裣M(fèi)品，為消費(fèi)者帶來悅己、收藏、社交和二手交易等多種價(jià)值。目前中國已成為全球最大的二次元市場，“谷子”需求較大，潮玩及細(xì)分賽道爆發(fā)力強(qiáng)、利潤率高、發(fā)展前景廣闊。

“谷子”是英文“Goods”的音譯，泛指漫畫、動(dòng)畫、游戲、偶像、特?cái)z等版權(quán)作品的周邊商品。作為潮玩的一種形式，“谷子”為消費(fèi)者帶來多種價(jià)值。大多數(shù)“谷子”商品承載二次元IP，是二次元周邊和衍生產(chǎn)業(yè)的重要表現(xiàn)形式。市場火熱的原因包括：悅己消費(fèi)需求旺盛、二次元周邊市場集中度較低且處于快速擴(kuò)張階段、線下消費(fèi)場景政策支持等。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)興趣社交平臺(tái)助力各種亞文化的圈層打造，穩(wěn)定消費(fèi)和交流。抖音等直播業(yè)態(tài)擴(kuò)大了消費(fèi)群體，同時(shí)二手市場發(fā)展和線上平臺(tái)提供了交易便利化，使得谷子和潮玩兼具收藏和增值屬性。國內(nèi)文娛內(nèi)容發(fā)展較好，潮玩谷子啟動(dòng)門檻低，大量人才和資金涌入市場。谷子店等線下渠道以及漫展的發(fā)展，形成了各類二次元街區(qū)聚集地，加速破圈。

8月以來“谷子經(jīng)濟(jì)”指數(shù)的大漲主要得益于全市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，尤其是TMT相關(guān)行業(yè)的上漲。傳媒指數(shù)與“谷子”概念指數(shù)的重疊度較高，因此漲幅也最為接近，均在45%左右。

“谷子”爆火代表著青年一代的情感需求，既承載著粉絲對于IP、角色的喜愛認(rèn)同，也成為社交的紐帶和橋梁。參考日韓市場，隨著這一代人購買能力的提升，中國的二次元產(chǎn)業(yè)鏈未來有較大的發(fā)展空間。IP經(jīng)濟(jì)的成功關(guān)鍵在于以IP為核心壁壘，布局全產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計(jì)和制造流程，從而增強(qiáng)品牌影響力并增加用戶黏性。

相關(guān)企業(yè)主要包括游戲、動(dòng)漫、影視等傳媒行業(yè)的公司，以及設(shè)計(jì)、銷售IP衍生產(chǎn)品的文具、玩具類公司。這部分產(chǎn)品有著相對不錯(cuò)的長期增長潛力，對于不少年輕人而言，“谷子”產(chǎn)品已成為他們消費(fèi)的主要支出之一。一個(gè)好的IP，其生命周期較長，可以為企業(yè)帶來持續(xù)變現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

“谷子經(jīng)濟(jì)”的上游為IP方，孵化難度大、價(jià)值量高、盈利穩(wěn)定。中游對IP運(yùn)營能力要求高，包括選品、選IP設(shè)計(jì)、產(chǎn)品思路等綜合能力。下游是渠道商，包括線上線下渠道。目前線下零售渠道盈利能力一般，半數(shù)以上門店不盈利。

關(guān)注的細(xì)分行業(yè)包括IP創(chuàng)作與授權(quán)、產(chǎn)品開發(fā)和設(shè)計(jì)、渠道銷售等。擁有熱門IP的所有權(quán)和IP衍生開發(fā)的能力是該行業(yè)的護(hù)城河。此外，積木、卡牌、盲盒以及毛絨玩具等百億元以上的賽道也值得關(guān)注。

隨著“谷子經(jīng)濟(jì)”的不斷繁榮，存在一些不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。例如，IP生命周期的影響、競爭格局變化、市場監(jiān)管及政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。產(chǎn)品推廣速度過快可能導(dǎo)致部分消費(fèi)者購買過多商品，進(jìn)而引發(fā)銷量急劇下降。主要用戶群體為未成年人，加之許多商品采用盲盒形式銷售，可能帶來監(jiān)管和輿論方面的風(fēng)險(xiǎn)。此外，頭部游戲公司的收入下滑和用戶流失也可能對相關(guān)商品的銷量產(chǎn)生負(fù)面影響。