Z世代年輕人的“谷子經(jīng)濟(jì)”最近成為投資市場的新風(fēng)口。

“谷子”來自二次元文化，指的是?漫畫、?動畫、?游戲等IP周邊商品，比如徽章、卡片、?掛件等，其是“Goods”的音譯。最近市場中“谷子經(jīng)濟(jì)”概念股火熱，多只個股出現(xiàn)連板現(xiàn)象。

多家券商發(fā)布了“谷子經(jīng)濟(jì)”相關(guān)研報，其認(rèn)為，“谷圈文化”的崛起，已經(jīng)成為一股不可忽視的新消費力量，未來將撐起千億規(guī)模市場。但投資人士也提醒，要防止部分個股短期漲幅過大的回調(diào)風(fēng)險，近期市場熱點輪動迅速，追高熱點容易被套。

“谷子經(jīng)濟(jì)”概念股火爆

券商看好千億市場規(guī)模增長空間

近期，新消費領(lǐng)域的“谷子經(jīng)濟(jì)”引發(fā)市場關(guān)注。11月25日，A股市場多只“谷子經(jīng)濟(jì)”概念股走強。比如廣博股份、實豐文化均出現(xiàn)一字漲停，都實現(xiàn)了四連板。

還有，星輝娛樂、華立科技等個股出現(xiàn)20CM漲停。

奧飛娛樂出現(xiàn)10CM漲停；另外，德藝文創(chuàng)、柏星龍等相關(guān)概念股也出現(xiàn)大漲。

在港股市場上，泡泡瑪特已經(jīng)出現(xiàn)五連漲。

受個股上漲的帶動，游戲動漫ETF、影視ETF等多只相關(guān)ETF最近漲幅也比較大。

那么，到底什么是“谷子經(jīng)濟(jì)”呢？

“谷子”來自二次元文化，其是基于?漫畫、?動畫、?游戲、?偶像、?特攝等內(nèi)容IP（知識產(chǎn)權(quán)）而衍生出來的周邊商品，諧音英文單詞“Goods”（商品），?包括徽章、?海報、卡片、?掛件、立牌、手辦、娃娃等。

近年來谷圈文化逐步崛起，以Z世代為主，已成為一股不可忽視的消費力量。浙商證券表示，根據(jù)IP來源，常見的可分為國谷、日谷；根據(jù)價格，通常分為普谷、湖景谷和海景谷（價格依次遞增）；根據(jù)品類和材質(zhì)，可分為“吧唧”（徽章）、公仔、亞克力、紙制品、谷美等。其中，“吧唧”作為“吃谷”首選，增長非常快速，例如米哈游的《原神》“吧唧”，僅天貓原神旗艦店就有多款產(chǎn)品的銷量在10萬甚至30萬件以上，單店的“吧唧”銷量超500萬件。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2016年至2023年，中國二次元產(chǎn)業(yè)規(guī)模從189億元增長至2219億元，復(fù)合增速42%；其中周邊衍生產(chǎn)業(yè)規(guī)模從53億元增長至1023億元，復(fù)合增速高達(dá)53%。展望未來，預(yù)計2023年至2029年，二次元產(chǎn)業(yè)規(guī)模將從2219億元增長至5900億元，復(fù)合增速18%。

申萬宏源證券認(rèn)為，谷子和潮玩均屬于精神消費品，為消費者帶來悅己、收藏、社交、交易等價值。谷子行業(yè)2022年崛起，2023年爆發(fā)。根據(jù)灼識咨詢，預(yù)計2026年二次元周邊衍生產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模1600億元，其中商品授權(quán)占到1300億元。

德邦證券表示，二次元滲透+消費能力提升驅(qū)動“谷子經(jīng)濟(jì)”市場規(guī)模擴大。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，我國二次元及其衍生市場于2023年達(dá)到2219億元，其中，周邊及衍生市場1024億元，二次元市場已經(jīng)從內(nèi)容產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)拉動，轉(zhuǎn)向了內(nèi)容產(chǎn)業(yè)和周邊衍生產(chǎn)業(yè)雙向拉動。未來受益于優(yōu)秀國產(chǎn)動畫、手游等快速發(fā)展，泛二次元用戶仍在增長，內(nèi)容力為二次元經(jīng)濟(jì)的底層核心邏輯。同時，由于該類潮玩作為非剛需品類彈性較大，未來隨著人均消費力提升+IP吸引力增強，消費單價或?qū)⒈３指鼜姷脑鲩L彈性。

但也有滬上一位私募投資人士稱，近年來新的消費趨勢的崛起值得關(guān)注，新消費領(lǐng)域的投資機會層出不窮，但投資者在參與的時候更需要關(guān)注相關(guān)上市公司的基本面、業(yè)務(wù)發(fā)展情況等，防范短期概念炒作帶來的投資風(fēng)險。

基金君留意到，廣博股份、實豐文化11月25日晚間均發(fā)布股票交易異常波動公告。廣博股份表示，公司股價近日波動幅度較大，鄭重提醒廣大投資者注意二級市場交易風(fēng)險，審慎決策，理性投資。

部分券商看好“谷子經(jīng)濟(jì)”增長前景

關(guān)注有產(chǎn)品力和渠道力的公司

近期部分券商專門發(fā)表相關(guān)研報談“谷子經(jīng)濟(jì)”，其看好未來“谷子經(jīng)濟(jì)”的市場份額增長，將為激發(fā)線下消費活力做出貢獻(xiàn)。

浙商證券認(rèn)為，谷子經(jīng)濟(jì)為老商場注入新活力，今年前三季度，被稱為“國內(nèi)首座聚焦次元文化的商業(yè)體”的百聯(lián)ZX創(chuàng)趣場銷售收入同比上漲84%，客流量同比上漲約40%，再次彰顯谷子經(jīng)濟(jì)的潛力。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)一二線城市的超60個核心商圈都在陸續(xù)打造二次元消費城市地標(biāo)，據(jù)36氪統(tǒng)計，除了上海領(lǐng)跑以外，北京的“吃谷”地至少220家，廣州和深圳兩市合計谷店近300家，成都市、重慶市、武漢市、鄭州市、西安市、南京市、杭州市分別擁有谷子店超過170家、140家、120家、100家、80家、80家、90家。

德邦證券表示，隨著二次元及其衍生經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，“谷子”作為新興概念走入了年輕消費群體，“谷子經(jīng)濟(jì)”以其背后的IP授權(quán)與運營能力為根本，以供應(yīng)鏈能力為保障，以渠道為消費者觸達(dá)關(guān)鍵，建議關(guān)注具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力、旗下IP快速傳播的龍頭標(biāo)的。“當(dāng)前二次元衍生品市場集中度較低，具備供應(yīng)商議價能力較弱、消費者議價能力較強、現(xiàn)有競爭者數(shù)量較大、利潤較高且產(chǎn)品技術(shù)門檻不高等特點，因此潛在進(jìn)入者較多、替代品風(fēng)險一般，因此市場競爭較為激烈?！?/p>

對于關(guān)注的細(xì)分方向，浙商證券認(rèn)為，中國二次元產(chǎn)業(yè)鏈包括內(nèi)容生產(chǎn)、內(nèi)容傳播和周邊衍生三部分。其中，二次元周邊衍生市場集中度較低，呈百花齊放態(tài)勢：一是上中游運營公司，與IP產(chǎn)業(yè)鏈緊密結(jié)合，成為IP衍生開發(fā)的重要參與方，為消費者提供更多差異化的IP體驗，方能在激烈的競爭中脫穎而出；二是下游零售商，目前國內(nèi)的二次元相關(guān)的零售渠道有谷子店、雜貨文具禮品店、日本零售店、卡牌店，以及“二次元+傳統(tǒng)店態(tài)”等。高知名度的連鎖谷子店普遍依托上游IP資源，成長迅速、爆發(fā)力強，處在加速開店階段。

浙商證券稱，當(dāng)前“谷子經(jīng)濟(jì)”處在拼渠道的階段，擁有廣泛零售渠道的公司或品牌有望在初期階段享受行業(yè)貝塔。中長期來看，核心競爭力將回歸產(chǎn)品開發(fā)及選品能力，最終落腳到差異化的產(chǎn)品供給。

申萬宏源證券也表示，“谷子”產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展空間巨大，IP和渠道是核心。與潮玩行業(yè)已經(jīng)龍頭形成全產(chǎn)業(yè)鏈布局相比，“谷子”全產(chǎn)業(yè)鏈完整布局的公司較少，部分公司聚焦產(chǎn)業(yè)鏈中游的產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)和分銷，向上游獲取IP授權(quán)，自身搭建供應(yīng)鏈提供產(chǎn)品生產(chǎn)能力+打通下游分銷渠道完成變現(xiàn)，但自營門店收入貢獻(xiàn)尚低，正在延展產(chǎn)業(yè)鏈。