人民幣匯率跌至7.25 央行再發(fā)穩(wěn)匯率信號強調(diào)匯率雙向波動韌性(2)

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2024-11-23 09:47:00 每日經(jīng)濟新聞

盡管美元指數(shù)一度漲至年內(nèi)新高108.11，但11月22日收盤時，1年期美元兌人民幣掉期點數(shù)報價為-2252個基點，顯示外匯市場參與者認為一年后人民幣匯率將回升至7.0206附近，表明外匯市場認為中國央行已采取“穩(wěn)匯率”舉措，不再調(diào)低人民幣未來升值幅度。就11月22日境內(nèi)外人民幣外匯市場走勢而言，盡管美元指數(shù)一度漲至108.11，但境內(nèi)外人民幣匯差不到150個基點，同樣顯示境外資本并未因美元持續(xù)迭創(chuàng)年內(nèi)新高而大舉沽空離岸人民幣。以往當(dāng)美元指數(shù)創(chuàng)下階段性高點時，境內(nèi)外人民幣匯差基本會擴大至200個基點以上，導(dǎo)致境內(nèi)外匯差套利交易活躍，拖累人民幣匯率跌幅擴大。

當(dāng)前境內(nèi)外人民幣匯差相對較低的一個重要原因，是越來越多外貿(mào)企業(yè)加大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，導(dǎo)致外匯市場的羊群效應(yīng)明顯減弱。以往外貿(mào)企業(yè)主要收取美元，每逢美元指數(shù)上漲令人民幣匯率承壓，就會跟風(fēng)買跌離岸人民幣以獲取更高的結(jié)匯金額，導(dǎo)致境內(nèi)外匯差進一步擴大，引發(fā)更強烈的境內(nèi)外匯差套利交易與更大的人民幣匯率跌幅。但隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模擴大，外貿(mào)企業(yè)上述跟風(fēng)操作的力度減弱，令境內(nèi)外人民幣匯差相應(yīng)縮小。今年前三個季度，貨物貿(mào)易人民幣跨境收付金額達到8.9萬億元，同比增長約15%，占同期貨物貿(mào)易本外幣跨境收付金額比重高達26.5%，同比提高2.1%。

劉曄表示，央行持續(xù)提升企業(yè)匯率風(fēng)險管理服務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)樹立風(fēng)險中性理念，指導(dǎo)金融機構(gòu)基于實需原則和風(fēng)險中性原則。今年1至9月，企業(yè)外匯套保比率27%，新增的匯率避險“首辦戶”超過3.2萬家，中小微企業(yè)規(guī)避匯率波動風(fēng)險能力得到進一步提高。相比7月下旬境內(nèi)在岸市場人民幣匯率創(chuàng)下年內(nèi)低點7.2776期間所對應(yīng)的是美元指數(shù)為104.45，如今美元指數(shù)一度漲至108之際，境內(nèi)在岸市場人民幣匯率僅跌至7.2468附近，顯示在一攬子增量政策令中國經(jīng)濟基本面向好的情況下，人民幣匯率保持較高的韌性。即便美元指數(shù)繼續(xù)上漲，人民幣匯率仍挺難形成強烈的單邊一致性看跌預(yù)期并自我實現(xiàn)，相應(yīng)的匯率超調(diào)風(fēng)險相對較低。央行的主要工作是繼續(xù)堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強化預(yù)期引導(dǎo)，防止外匯市場形成單邊一致性預(yù)期并自我實現(xiàn)，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

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(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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