A股市場(chǎng)跨年行情是否可期歷史數(shù)據(jù)與政策預(yù)期支撐(3)

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2024-11-22 08:12:01 新浪

并購(gòu)重組寬松周期重啟，喚起2013-2015年的“牛市記憶”。今年以來(lái)，在IPO收緊的背景下，支持并購(gòu)重組的政策接踵而至，從“新國(guó)九條”鼓勵(lì)并購(gòu)重組，到“科創(chuàng)板六條”，再到“并購(gòu)十六條”，并購(gòu)重組市場(chǎng)持續(xù)升溫。從歷史行情看，在2013-2015年的并購(gòu)寬松周期，重組指數(shù)顯著跑贏大盤(pán)，獲得了豐厚的超額收益。核心在于兩點(diǎn)：一是并購(gòu)重組能夠優(yōu)化資源配置、激發(fā)市場(chǎng)活力；二是并購(gòu)重組給予市場(chǎng)極大的想象空間，疊加移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)潮起，讓TMT的故事充滿(mǎn)期待。近年來(lái)，并購(gòu)重組市場(chǎng)呈現(xiàn)兩大趨勢(shì)：一是國(guó)央企的交易金額持續(xù)抬升，二是創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所的參與數(shù)量趨勢(shì)性提高。未來(lái)，以軍工、TMT、生物醫(yī)藥、新能源為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力，以及央國(guó)企主導(dǎo)的券商、有色、公用事業(yè)為代表的產(chǎn)業(yè)整合是重要的關(guān)注方向。

對(duì)于A股而言，短期的核心“錨”就是政策，“穩(wěn)增長(zhǎng)”聚焦的方向也是重要主線。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能切換、去全球化興起、AI周期開(kāi)啟的背景下，過(guò)去以勞動(dòng)力增長(zhǎng)、資本驅(qū)動(dòng)為核心驅(qū)動(dòng)力的增長(zhǎng)模式不再適用，全要素生產(chǎn)率提升成為破局的關(guān)鍵，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是重要著力點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)有效需求不足和全球貿(mào)易環(huán)境趨于嚴(yán)苛的背景下，“擴(kuò)內(nèi)需”是必然之舉。從“924”以來(lái)的政策脈絡(luò)看，先“化債”，后做“增量”，“擴(kuò)內(nèi)需”是另一個(gè)重要著力點(diǎn)，尤其是今年提出的“兩重”“兩新”或是再加碼的核心方向。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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