這反映了化債思路的重大優(yōu)化調(diào)整，從防風(fēng)險(xiǎn)為主轉(zhuǎn)向更好統(tǒng)籌穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)，從“化債中發(fā)展”轉(zhuǎn)向“發(fā)展中化債”。重大思路的調(diào)整意味著下階段將穩(wěn)增長和發(fā)展置于更高的地位，財(cái)政政策支持高質(zhì)量發(fā)展的力度以及逆周期調(diào)節(jié)的能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。目前各方已達(dá)成較大共識(shí)，經(jīng)濟(jì)下行期財(cái)政政策可以發(fā)揮更大作用，貨幣政策主要起配合的作用。當(dāng)然，具體力度需要考慮到未來不確定性、外部沖擊和財(cái)政可持續(xù)性等。

債務(wù)置換不僅降低了當(dāng)期地方政府化債和利息支出的財(cái)政壓力，還使地方政府能騰出更多財(cái)力和精力發(fā)展經(jīng)濟(jì)、提供公共服務(wù)，更好落實(shí)減稅降費(fèi)，改善營商環(huán)境。債務(wù)置換實(shí)現(xiàn)了大部分隱性債務(wù)顯性化，地方債務(wù)的存在形態(tài)從顯性和隱性并存的“雙軌”管理全部轉(zhuǎn)向以顯性債務(wù)為主，地方債務(wù)管理更加規(guī)范化、透明化。以利率更低、周期更長的政府債券置換舉債成本高、周期短的隱性債務(wù)，以時(shí)間換空間，體現(xiàn)了化債的本質(zhì)是化解風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)估算，五年累計(jì)可節(jié)約6000億元左右。債務(wù)置換還有利于地方政府更好落實(shí)減稅降費(fèi)，部分地區(qū)“亂罰款亂收費(fèi)”等現(xiàn)象將明顯緩解乃至杜絕，有利于改善營商環(huán)境。

對于城投公司而言，債務(wù)置換有助于其剝離歷史債務(wù)包袱，輕裝上陣，為轉(zhuǎn)型發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。通過債務(wù)置換，城投公司能夠有序剝離隱性債務(wù)，實(shí)現(xiàn)債務(wù)責(zé)任在政府與平臺(tái)之間的明確劃分，從而降低債務(wù)負(fù)擔(dān)、提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。通過這一舉措，城投公司能夠?qū)⒏嗑唾Y源投入到經(jīng)營性業(yè)務(wù)的發(fā)展中，聚焦于提升自身的運(yùn)營效率和盈利能力，進(jìn)而為成功轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。

當(dāng)前防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，地方政府面臨著諸多難題。房地產(chǎn)處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)相關(guān)稅收、土地出讓收入等收入來源受到較大影響，地方財(cái)政收支缺口擴(kuò)大，地方債務(wù)還本付息難度加大。2024年1-9月，地方一般公共預(yù)算收入和政府性基金預(yù)算收入同比增速分別僅為0.6%和-22.5%，均低于年初的預(yù)算目標(biāo)的3.7%和0.1%；地方兩本預(yù)算支出之和的同比增速僅為-1.9%，影響了積極財(cái)政作用的發(fā)揮。同時(shí)在化債政策要求下，地方政府主要精力在于壓降債務(wù)規(guī)模，發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力和積極性一定程度上受到了影響。