中信證券：明年A股迎年度級(jí)別上漲

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2024-11-13 09:57:35 萌生財(cái)經(jīng)

中信證券在深圳召開了主題為“站在起跑線”2025資本市場(chǎng)年會(huì)，首席策略分析師提出了一個(gè)觀點(diǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，并一度登上了熱搜，那就是2025年A股將經(jīng)歷一輪年度級(jí)別的上漲行情，并且2025年是信用周期、宏觀價(jià)格、A股盈利上行的新起點(diǎn)。

支撐這個(gè)觀點(diǎn)的核心是，化債加碼落地，可以有效的幫助地方政府與企業(yè)輕裝上陣，隨之而來(lái)的是撬動(dòng)新一輪信用周期上行。

我以為，這個(gè)說(shuō)法還是有些道理的，今年召開了多次與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)會(huì)議，核心目的就是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)一直期盼的是能夠?qū)Ξ?dāng)前的消費(fèi)有實(shí)質(zhì)性舉措的激烈措施出來(lái)，然而實(shí)際中你會(huì)發(fā)現(xiàn)，并沒有直接面對(duì)消費(fèi)的刺激舉措，在我看來(lái)這是政策次序的問題，當(dāng)前的核心問題是解決地方政府債務(wù)問題，也就是上周召開的會(huì)議核心，化解地方債務(wù)是重中之重，只有將地方政府的債務(wù)問題解決了，政府和企業(yè)才會(huì)輕裝上陣，會(huì)極大的促進(jìn)新一輪的周期上行。

周期上行最直接的影響是，國(guó)內(nèi)的物價(jià)先行回升，之后逐步的體現(xiàn)在A股的盈利層面，那么到2025年下半年將是A股迎來(lái)盈利上行周期的時(shí)間點(diǎn)。

中信證券發(fā)聲，A股將迎年度級(jí)別上漲，這個(gè)策略忽視了啥？

如果從國(guó)內(nèi)宏觀政策的角度來(lái)說(shuō)，這種推測(cè)完全是合乎情理的，不過(guò)忽視了一個(gè)假設(shè)的前提，那就是明年上半年市場(chǎng)到底會(huì)怎么走，這是一個(gè)核心問題。

主要是明年的春節(jié)之后，將會(huì)迎來(lái)外部比較復(fù)雜的因素沖擊，各位可以看看最近兩天的離岸人民幣，已經(jīng)到了7.25一帶，也就是距離上次的低點(diǎn)非常臨近了，人民幣這么走，實(shí)際上就是對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的復(fù)雜變化的一種預(yù)期；還有港股這波走勢(shì)特非常的弱，我想都與外資的艱難抉擇有關(guān)，這個(gè)時(shí)候美元資產(chǎn)與人民幣資產(chǎn)就形成博弈，如果沒有外部特殊因素的變化，人民幣資產(chǎn)估計(jì)會(huì)成為全球資金關(guān)心的重點(diǎn)，如今這種邏輯好像在慢慢的發(fā)生一些變化，到底會(huì)朝向怎樣的方向，這些是值得我們深思的。

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