11月6日，人民幣匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。在岸人民幣兌美元匯率當(dāng)天16:30收盤(pán)大跌554點(diǎn)至7.1649，離岸人民幣兌美元匯率日內(nèi)跌超1000點(diǎn)，跌破7.20關(guān)口。美元指數(shù)上漲1.6%至105.16。

同一天，美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普當(dāng)選后可能通過(guò)加征關(guān)稅的方式為美國(guó)謀取利益，對(duì)中國(guó)及歐洲等貿(mào)易伙伴挑起新的貿(mào)易摩擦，進(jìn)而導(dǎo)致人民幣貶值。這一擔(dān)憂在當(dāng)天的匯率市場(chǎng)上有所體現(xiàn)。多位專(zhuān)家認(rèn)為，美國(guó)加征關(guān)稅將對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)生較大影響。一位深圳出口企業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)表示，其客戶廣泛分布在歐洲、澳大利亞、日本等多個(gè)地區(qū)，針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的部分客戶，該企業(yè)已在馬來(lái)西亞設(shè)有工廠，以減輕關(guān)稅帶來(lái)的成本壓力。

11月7日，在岸和離岸人民幣兌美元匯率均在開(kāi)盤(pán)延續(xù)前一天跌勢(shì)后開(kāi)始上升。廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平表示，短期內(nèi)人民幣匯率可能會(huì)劇烈震蕩，從中長(zhǎng)期來(lái)看，可能出現(xiàn)一定程度的貶值，但持續(xù)大幅度貶值的可能性很小。中國(guó)央行有許多調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)的政策工具，這將有助于穩(wěn)定人民幣匯率。

中郵證券對(duì)特朗普的主要政策主張進(jìn)行了歸納，包括奉行“美國(guó)優(yōu)先”的保護(hù)主義立場(chǎng)，退出不利于美國(guó)利益的貿(mào)易協(xié)定等。連平指出，2018年至2019年，美國(guó)三次加征關(guān)稅都帶來(lái)了人民幣貶值，但貶值幅度有限。他認(rèn)為，特朗普上任后若繼續(xù)推行關(guān)稅政策，人民幣確實(shí)會(huì)有貶值壓力，但不大可能出現(xiàn)持續(xù)大幅度貶值。從中長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率主要取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面。

自9月24日起，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等多個(gè)部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)了多項(xiàng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，資本市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。連平認(rèn)為，這反映出未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展，是支撐人民幣保持穩(wěn)定的重要因素。他還提到，從上一輪貿(mào)易戰(zhàn)的情況來(lái)看，中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差不但沒(méi)有減少，反而進(jìn)一步擴(kuò)大了。如果美國(guó)再次對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅，中國(guó)的貿(mào)易順差也可能進(jìn)一步擴(kuò)大，從而支撐人民幣匯率。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“一攬子”穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策提振了國(guó)內(nèi)外投資者信心，外資持續(xù)流入A股、港股和中概股，推動(dòng)股票市場(chǎng)上漲。他認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)已逐步從第一波放量大漲后的調(diào)整中走出，第二波上漲行情正在形成。后續(xù)一系列財(cái)政刺激政策將相繼公布，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善民生，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，拉動(dòng)投資和消費(fèi)，這也將成為推動(dòng)A股市場(chǎng)上升的重要驅(qū)動(dòng)力，并對(duì)人民幣匯率構(gòu)成支撐。

中郵證券研究報(bào)告認(rèn)為，特朗普主張的貿(mào)易保護(hù)主義會(huì)為國(guó)際貿(mào)易帶來(lái)更大不確定性，加征關(guān)稅和收緊移民政策可能導(dǎo)致降息節(jié)奏放緩，支撐美元走強(qiáng)。連平也表示，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了負(fù)面影響，如進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，通脹速度加快。他認(rèn)為，未來(lái)美元降息放緩甚至停止降息是有可能的，但在今年底或明年初出現(xiàn)這種情況的概率較小。即使特朗普推出關(guān)稅政策，也不一定會(huì)馬上引發(fā)通貨膨脹；只有通脹在美國(guó)持續(xù)存在時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)考慮是否需要收緊貨幣政策。

11月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將于北京時(shí)間11月8日凌晨召開(kāi)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)將繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)。楊德龍預(yù)計(jì)，12月份的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議可能還將繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期對(duì)全球央行貨幣政策有明顯影響，使人民幣等非美貨幣更具吸引力，帶動(dòng)人民幣資產(chǎn)回升。

一位股份制商業(yè)銀行從事外匯交易的人士表示，短期內(nèi)美元還有機(jī)會(huì)上漲，但上漲空間不會(huì)太大。面對(duì)匯率波動(dòng)，一些小型出口企業(yè)感到困擾。一位浙江外貿(mào)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)理稱(chēng)，由于需及時(shí)支付國(guó)內(nèi)供應(yīng)商貨款，不得不頂著壓力結(jié)匯，導(dǎo)致利潤(rùn)縮水。上述銀行人士建議，對(duì)于猶豫不決的出口商，在岸人民幣兌美元7.18至7.2已經(jīng)是不錯(cuò)的結(jié)匯點(diǎn)位，未來(lái)人民幣兌美元匯率跌破7.3的可能性較小。