9月底一系列政策利好推動下，10月以來各地房地產(chǎn)市場銷售回暖明顯。同時，房地產(chǎn)融資政策進一步加強，房企融資規(guī)模出現(xiàn)同比增長。

中指研究院發(fā)布的監(jiān)測報告顯示，10月房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為289.7億元，同比增長3.2%，連續(xù)兩個月同比正增長；環(huán)比下降32.4%。行業(yè)債券融資平均利率為2.98%，同比下降0.51個百分點，環(huán)比下降0.08個百分點。盡管如此，今年前10個月累計來看，房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額仍同比下降25.6%至4420億元，降幅較9月有所收窄。

劉水指出，未來幾個月房企融資將持續(xù)改善。一方面，房地產(chǎn)“白名單”項目措施持續(xù)發(fā)力，商品房項目全部納入“白名單”，對房地產(chǎn)項目應(yīng)貸盡貸、應(yīng)放盡放；另一方面，一攬子房地產(chǎn)政策效果顯現(xiàn)，市場預(yù)期改善，投資機構(gòu)將提高房地產(chǎn)投資意愿。

從融資結(jié)構(gòu)來看，10月房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資217億元，同比增長44.9%，環(huán)比增長27.7%，占比74.9%；ABS融資72.7億元，同比下降24.9%，環(huán)比下降71.9%，占比25.1%。劉水認(rèn)為，10月房企信用債發(fā)行總量同比大幅增長主要受上年低基數(shù)影響，但連續(xù)兩個月實現(xiàn)同比正增長較為罕見，說明房企融資增長具有一定的可持續(xù)性。

典型房企債券發(fā)行情況顯示，10月份華潤置地和保利發(fā)展的融資額度均為30億元，是融資規(guī)模最大的企業(yè)；中交房地產(chǎn)、珠江實業(yè)、蘇州高新、大悅城、保利置業(yè)等發(fā)行規(guī)模均在15億元以上。值得注意的是，10月份房企信用債融資平均利率處于低位，僅天地源平均利率達(dá)到5%，蘇州高新平均融資利率僅為2.13%。整體來看，10月份債券融資平均利率為2.98%，同比下降0.51個百分點，環(huán)比下降0.08個百分點。

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，前10個月65家典型房企新增債券類融資成本為2.95%，較全年下降0.65個百分點。其中，境外債券融資成本為4.18%，境內(nèi)債券融資成本為2.92%。本月海外債零發(fā)行、信用債和ABS發(fā)行結(jié)構(gòu)的變化帶動融資綜合平均利率下降。

國央企仍是房企發(fā)債的主流。今年前10個月發(fā)債規(guī)模較高的房企以央國企為主，民企濱江集團發(fā)債規(guī)模較大，這類企業(yè)目前財務(wù)狀況穩(wěn)健，經(jīng)營積極。查詢Choice平臺發(fā)現(xiàn)，濱江集團2024年以來共發(fā)行了4筆中期票據(jù)和6筆短融，總發(fā)行規(guī)模達(dá)60億元。

雖然房企債券融資規(guī)模已經(jīng)連續(xù)兩個月同比增長，但今年前10個月，房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額4420.0億元，同比下降25.6%，降幅較上月有所收窄。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，10月65家典型房企的融資總量為231.92億元，環(huán)比減少50.4%，同比增加1.9%。前10個月，65家典型房企的累計融資總量為3872.29億元，同比減少24.9%。

劉水表示，今年11月至12月房企債券到期規(guī)模約1000億元，明年到期債券余額大約有7000億元，債務(wù)壓力相比高峰期已有所減輕。但仍有違約債券有待展期或重組，銷售端還在筑底中，房企償債壓力仍在。

對于房企融資的未來趨勢，劉水判斷，房企債券融資規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩個月同比增長，表明房企融資環(huán)境有持續(xù)改善傾向。但從全年來看，融資形勢同比仍會下降，邊際改善情況下，降幅會持續(xù)收窄。首單民企園區(qū)公募REIT成功發(fā)行，有助于這類公司降低融資成本、拓寬融資渠道、盤活存量資產(chǎn)。