涵蓋美國大選、美聯(lián)儲議息以及國內(nèi)增量政策審議落地三件大事的“超級周”已過半。美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。美聯(lián)儲議息結(jié)果將于北京時間11月8日凌晨揭曉，這也是美國總統(tǒng)大選后的首次議息會議。

特朗普當選后將如何影響美國經(jīng)濟及美聯(lián)儲政策路徑，以及全球金融市場成為關(guān)注焦點。低于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)和反彈的CPI并未改變市場對美聯(lián)儲降息25個基點的預(yù)期。美國10月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)驟降至1.2萬人，遠低于預(yù)期；9月CPI同比上漲2.4%，高于市場預(yù)期的2.3%；核心CPI同比漲幅從8月的3.2%反彈至3.3%。盡管如此，市場預(yù)計美聯(lián)儲11月將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間下調(diào)25個基點的概率為97.5%。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授王晉斌表示，美國通脹仍處于下行階段，PCE與CPI下行趨勢明顯，且PCE正在向2%收斂，疊加勞動力市場軟化等因素，美聯(lián)儲將在11月如期降息25個基點。東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪也認為，雖然9月核心CPI反彈，但不足以形成“再通脹”的基礎(chǔ)，預(yù)計美聯(lián)儲11月繼續(xù)降息25個基點。聯(lián)合資信主權(quán)部總經(jīng)理李為峰指出，美聯(lián)儲面臨就業(yè)市場走軟和通脹壓力回升的矛盾，可能繼續(xù)降息25個基點。

特朗普的經(jīng)濟政策傾向于“對內(nèi)減稅，對外增加關(guān)稅”，同時限制移民，放松企業(yè)管制。這些政策或?qū)⑼聘呙绹鴩鴥?nèi)通脹，從而影響美聯(lián)儲貨幣政策。王晉斌認為，特朗普降低企業(yè)稅將減輕企業(yè)負擔，吸引制造業(yè)回流，但加征關(guān)稅可能推高進口價格，抬高通脹。李為峰則表示，稅收政策和移民政策疊加可能導(dǎo)致勞動力市場用工短缺，助推成本推動型通脹走高。上海交通大學(xué)教授胡捷則認為，特朗普當選對通脹帶來的不利影響基本可以忽略，其放松能源管制等措施有利于抑制油價，使降息過程更加順利。

進入“超級周”以來，金融市場高度關(guān)注美國大選。隨著特朗普領(lǐng)先優(yōu)勢更趨明顯，美元指數(shù)大漲超過1.3%，國際黃金和原油價格下跌超過1%。日經(jīng)225指數(shù)收漲2.61%，歐洲主要股市也不同程度上漲。美股股指期貨大幅上漲，道瓊斯股指期貨日內(nèi)漲3%，納指期貨漲1.66%，標普500指數(shù)期貨漲2.3%。

多位專家分析稱，特朗普的經(jīng)濟政策或?qū)⒂欣诿涝邚姟Ｍ鯐x斌表示，特朗普希望用“對內(nèi)減稅、對外加關(guān)稅”的政策吸引企業(yè)去美國建廠生產(chǎn)，吸引制造業(yè)回流，支持美國經(jīng)濟，促使美聯(lián)儲將利率維持在相對高位，有利于美元走強。白雪認為，特朗普的移民與關(guān)稅計劃將刺激通脹，減稅和放松管制會刺激經(jīng)濟增長，總體上將推動美元走強。李為峰也認為，盡管加征關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易伙伴反制，但降低企業(yè)稅率等措施有望吸引更多外資流入，導(dǎo)致美元走強。

特朗普經(jīng)濟政策利好部分美股，但會給新興金融市場帶來一定壓力。王晉斌認為，特朗普的稅收、移民、能源政策較上一任期有一定的延續(xù)性，支持加密貨幣等技術(shù)創(chuàng)新。李為峰表示，特朗普在加征關(guān)稅、降低企業(yè)稅率、放松監(jiān)管等方面的政策與上一任期基本保持一致，但在細節(jié)及力度上有所差別。對于美股而言，石油、天然氣、金融、制造業(yè)等行業(yè)可能受益于相關(guān)政策。對于新興市場而言，美元走強、利率維持相對高位及貿(mào)易保護措施等可能導(dǎo)致匯率波動、外資流出、資本市場動蕩等風(fēng)險。