10月經濟數(shù)據(jù)將延續(xù)改善生產需求持續(xù)向好(2)

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2024-11-04 11:13:00 金融界

消費方面，以舊換新政策效果延續(xù)釋放，疊加“十一黃金周”大件商品購買熱潮，汽車、家電銷售數(shù)據(jù)延續(xù)高增態(tài)勢。根據(jù)乘聯(lián)會公布的數(shù)據(jù)，10月1-27日，乘用車市場零售181.2萬輛，同比去年9月同期增長9%，較上月同期增長2%。根據(jù)產業(yè)在線數(shù)據(jù)，10月前3周，冰箱、洗衣機、彩電市場零售額分別同比增長37.2%、62.5%、26.8%，政策拉動效果尤為顯著。10月服務業(yè)商務活動指數(shù)從前值49.9%上行至本期的50.1%，反映服務業(yè)景氣程度出現(xiàn)一定邊際改善。綜合研判，預計10月社零同比增速將進一步回升至4.0%附近。

進出口方面，考慮到9月兩次臺風接連在長三角地區(qū)登陸，根據(jù)歷史經驗，臺風對出口的影響持續(xù)時間較長，會導致出口節(jié)奏有所滯后，可能會有一部分出口需求順延到10月。進口方面，10月國內制造業(yè)PMI錄得 50.1%，較前值上升0.3個百分點?；谏鲜鲂畔⒕C合判斷，預測2024年10月份出口和進口同比增速分別在4.9%和1.2%左右。

價格方面，政策超預期帶動10月大宗商品價格普漲，螺紋鋼、銅、鋁等工業(yè)金屬現(xiàn)貨均價分別同比上漲11%、3.9%、5.4%。從反映整體工業(yè)品價格的前瞻指標來看，10月工業(yè)品價格相關指數(shù)均較9月出現(xiàn)大幅改善，預計10月PPI環(huán)比或將回升0%附近。但考慮到去年10月同期基數(shù)較高，預計10月PPI同比讀數(shù)預計仍將在-2.8%附近的低位區(qū)間徘徊。CPI方面，前幾個月超季節(jié)性上漲的食品價格逐漸回歸常態(tài)，豬肉、鮮菜均價較9月分別下跌7.0%、6.6%，預計將對CPI構成一定程度拖累。結合核心CPI上漲動能仍然不足、去年同期基數(shù)較高等因素綜合判斷，10月CPI同比讀數(shù)預計將較前值進一步回落至0.2%附近。

金融數(shù)據(jù)方面，預計10月新增信貸6000億左右，比去年同期低1000億元左右。10月底票據(jù)利率出現(xiàn)明顯下滑，半年期轉貼現(xiàn)利率創(chuàng)下今年來新低，表明信貸需求偏弱。10月地產銷售反彈，但是傳導至居民貸款可能存在一定時滯。預計10月新增政府債9500億元，同比少增6000億元左右。10月政府債發(fā)行的絕對量不低，專項債已經基本發(fā)行完畢。但是去年10月基數(shù)太高，有大量的特殊再融資債發(fā)行，導致政府債出現(xiàn)同比少增。預計10月企業(yè)債凈融資-200億元左右，月內信用債利率波動較大，可能對發(fā)行節(jié)奏產生干擾。預計社融其他分項變化不大。預計10月M2增速可能會繼續(xù)回升至7.2%左右，主要是因為居民贖回理財進入股市。

風險因素包括國內宏觀經濟超預期變化，宏觀政策超預期變化，海外經濟出現(xiàn)超預期波動。

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(責任編輯：張小花 TT1000)

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