10月經濟數據將延續(xù)改善生產需求持續(xù)向好

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2024-11-04 11:13:00 金融界

10月經濟有望延續(xù)改善態(tài)勢。生產方面，制造業(yè)PMI生產指數明顯回升，高頻數據顯示工業(yè)生產基本面出現修復，預計工業(yè)增加值增速將繼續(xù)提升。需求方面，廣義基建投資增速和制造業(yè)投資增速將保持較高水平，房地產投資增速降幅可能略有收窄，整體固定資產投資增速或小幅提升；消費將受益于以舊換新政策效果延續(xù)釋放，社零增速預計回升至4.0%附近；出口增速可能受益于天氣影響，部分9月訂單在10月兌現或促進出口增速回升。物價方面，CPI將因食品價格下跌而有所回落，PPI則可能受益于政策帶動而止跌回穩(wěn)。金融數據方面，政策傳導至金融數據存在一定時滯，10月社融增速或小幅下滑。

2024年10月，制造業(yè)PMI生產指數錄得52.0%，較前值上升0.8個百分點，反映出近期一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應逐步顯現，生產端景氣有較為明顯的上行。高頻數據同樣顯示10月工業(yè)經濟基本面邊際上有所改善。截至10月31日，國內日均粗鋼產量同比降幅較9月收窄5.8個百分點，螺紋鋼鋼廠開工率、線材鋼廠開工率、247家鋼廠高爐開工率同比降幅也較9月不同程度收窄。基于此，預測2024年10月份工業(yè)增加值同比增速在5.8%左右。

固定資產投資增速可能小幅改善。廣義基建和狹義基建增速可能延續(xù)分化，年內專項債額度基本發(fā)行完畢，兩萬億多元可用資金預計會對四季度廣義基建投資增速形成支撐。但10月基建實物工作量指標和建筑業(yè)PMI仍偏弱，預計狹義基建投資增速仍會偏低。制造業(yè)方面，盡管工業(yè)企業(yè)利潤降幅擴大，支持設備更新的特別國債仍在發(fā)力期，疊加10月制造業(yè)PMI顯著改善，預計制造業(yè)投資會保持較高增速。房地產方面，高頻數據顯示10月二手房銷售保持高增長，“924新政”效果仍在顯現，預計白名單擴圍、保交樓加速可能助力10月房地產開發(fā)投資降幅有所收窄。

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