兩大風險事件即將落地，美股能否開啟新行情

美股上周全線下挫，最新公布的大型科技公司業(yè)績喜憂參半，美國大選的不確定性、通脹和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)

推高美債收益率，打壓市場風險偏好。 兩大風險事件即將落地，美股能否開啟新行情！

隨著華爾街“恐懼指數(shù)”VIX升至三周多來的高點，投資者可能仍需要面對美聯(lián)儲決議、選情焦灼帶來的更多波動

非農(nóng)穩(wěn)固美聯(lián)儲預期

上周美國重磅數(shù)據(jù)密集來襲，但美聯(lián)儲對經(jīng)濟的核心觀點可能保持不變，在持續(xù)的經(jīng)濟增長中，價格壓力有所反復，就業(yè)市場有所扭曲但沒有實質(zhì)性風險。

美國商務部稱，受益于消費者支出和企業(yè)投資增長，三季度初讀國內(nèi)經(jīng)濟總值（GDP）季化年率為2.8%，繼續(xù)好于大部分發(fā)達經(jīng)濟體。分部門看，占經(jīng)濟活動三分之二以上的消費者支出以3.7%的速度增長，創(chuàng)2021年一季度以來新高，增速快于今年第二季度的2.8%。

兩大風險事件即將落地，美股能否開啟新行情

隨后公布的物價數(shù)據(jù)略有波動，個人消費支出價格指數(shù)（PCE）上漲了2.1%，創(chuàng)2021年2月以來新低。剔除波動較大的食品和能源成分，核心PCE連續(xù)第三個月上升2.7%，環(huán)比月率0.3%，均略高于市場預期，可能再次引起美聯(lián)儲關注。

就業(yè)市場喜憂參半，上月非農(nóng)僅增加了12000個工作崗位，不過數(shù)據(jù)可能被罷工、惡劣天氣和勞工統(tǒng)計局調(diào)查的低響應率所扭曲。但就其本身而言，10月份的報告將三個月的平均就業(yè)增長率拉到了疫情時期的低點，接近美聯(lián)儲官員認為對應人口增長所需的速度。不過上周美國初請失業(yè)金人數(shù)降至21.6萬，連續(xù)第三周下降，重新回到年內(nèi)低位。

牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，颶風和波音公司員工的罷工是導致就業(yè)數(shù)據(jù)整體疲軟的主要原因，這是意料之中的。盡管如此，失業(yè)率仍然很低，工資也出現(xiàn)了強勁增長，美國經(jīng)濟在穩(wěn)定的情況下進入第四季度。

勞工統(tǒng)計研究機構Indeed Hiring Lab經(jīng)濟學家斯塔霍（Cory Stahle）點評道：“盡管整體數(shù)據(jù)疲軟，但當前的報告還不應該給求職者、工人或政策制定者敲響警鐘……目前，軟著陸仍在考慮之中?！备粐y行認為，在10月初因颶風海倫而飆升后，失業(yè)金申請人數(shù)現(xiàn)已恢復到較低水平，表明勞動力市場沒有持續(xù)壓力。

中長期美債收益率持續(xù)走高，與利率預期關聯(lián)密切的2年期美債漲10.4個基點至4.20%，基準10年期美債漲12.9個基點至4.36%，連續(xù)第七周上漲。聯(lián)邦基金利率顯示，11月美聯(lián)儲降息25個基點的概率已經(jīng)接近100%。

施瓦茨向第一財經(jīng)表示，預計美聯(lián)儲將審查就業(yè)報告中的扭曲情況，并著眼于經(jīng)濟整體彈性：通貨膨脹有望繼續(xù)降溫，同時未來幾個月的就業(yè)增長應該會小幅放緩。他認為，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）11月會議的結果不會令人驚訝，預計將降息25個基點，因為美聯(lián)儲將繼續(xù)實施其逐步降低利率的計劃，以便隨著時間的推移，利率與中性政策立場更好地保持一致。

短期市場或延續(xù)波動

隨著大選臨近，過去一周美股波動有所加劇，芝加哥期權交易所（Cboe）恐慌指數(shù)VIX近一周飆升近16%，此前表現(xiàn)最強勢的納指結束周線七連陽。

道瓊斯市場統(tǒng)計顯示，除通信服務和非必需消費品兩個板塊外，所有板塊均出現(xiàn)周跌幅。科技股重挫3.3%領跌，房地產(chǎn)和公用事業(yè)板塊跌幅超2.5%。超威計算機暴跌45%，這家人工智能服務器制造商表示，安永會計師事務所在強調(diào)對財務報告內(nèi)部控制的擔憂后辭任審計。

與此同時，微軟和臉書母公司Meta關于人工智能成本飆升的警告打壓了投資者對大市值股票的熱情。兩大科技巨頭都表示，由于人工智能投資，他們的資本支出正在增長，這可能會給盈利能力帶來壓力，而投資者希望看到投資能獲得快速回報。盡管對人工智能驅(qū)動的科技股的押注推動華爾街今年創(chuàng)下歷史新高，但估值已經(jīng)相對昂貴。

面對焦灼的選情，巴克萊銀行傾向于美國總體大選后市場可能會出現(xiàn)溫和反彈。該行美股策略師拉加德西亞沙（Ajay Rajadhyaksha）在最新研報中寫道，預計接下來的交接將非常順利，市場對政治動蕩的擔憂似乎“被夸大了”。

嘉信理財在市場展望中寫道，上周波動率指數(shù)觸及8月初以來的最高水平，標普500指數(shù)近兩個月來最大的單日跌幅之一。這可以歸結于三個因素：對大型科技巨頭與人工智能相關的資本支出預測增加的負面反應（盡管盈利報告強勁），債券收益率上升，以及在即將到來的選舉之前可能減少的風險敞口。

該機構認為隨著美國大選的臨近，投資者有可能出售部分股權敞口，除了5日的選舉日，還有聯(lián)邦公開市場委員會會議和大量第三季度收益報告。當前美聯(lián)儲降息大局已定，但前瞻性指引或者基調(diào)可能是市場關注的焦點。自上次會議以來，經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對強勁，美聯(lián)儲官員此后表示貨幣政策的放松可能會更加漸進，如果繼續(xù)傳達類似的信息，這可能會轉(zhuǎn)化為一些拋售壓力。另一方面，美國財政部將發(fā)行1250億美元的債券，市場需求成為關鍵，成為波動性的新風險。 兩大風險事件即將落地，美股能否開啟新行情！