日本股市將從11月5日起延長(zhǎng)交易時(shí)間，市場(chǎng)參與者仍在憂心忡忡改革效果存疑

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2024-10-31 11:06:02 財(cái)聯(lián)社

日本政壇在美國(guó)大選前出現(xiàn)“懸浮議會(huì)”的情況后，東京證券交易所宣布將在11月5日實(shí)施十多年來(lái)首次交易時(shí)間改革。交易所官員對(duì)此充滿信心，但投資者們則更多地表達(dá)了擔(dān)憂。

目前，日本股市的交易時(shí)間為上午9點(diǎn)至下午3點(diǎn)，中間有1小時(shí)午休時(shí)間。上一次交易時(shí)間改革發(fā)生在2011年11月，當(dāng)時(shí)早盤交易時(shí)間延長(zhǎng)了半小時(shí)至上午11點(diǎn)半。此次改革主要有兩點(diǎn)變化：一是將下午收盤時(shí)間從3點(diǎn)延長(zhǎng)至3點(diǎn)半；二是新增一個(gè)名為“收盤競(jìng)價(jià)”的程序，在收盤前五分鐘進(jìn)行。

大阪交易所的股指期貨交易時(shí)間也將相應(yīng)延長(zhǎng)半小時(shí)。盡管大多數(shù)國(guó)家不會(huì)選擇在美國(guó)大選期間啟動(dòng)此類改革，但東證所早已預(yù)告了11月的計(jì)劃。市場(chǎng)參與者更關(guān)注的是交易時(shí)間延長(zhǎng)的實(shí)際效果及尾盤競(jìng)價(jià)方式可能帶來(lái)的問(wèn)題。

與全球各時(shí)區(qū)都有交易美股需求不同，日本股市的參與者主要來(lái)自本土。因此，這種微調(diào)是否有效仍存在爭(zhēng)議。東證所官員認(rèn)為，增加交易時(shí)間可能會(huì)提高交易量。數(shù)據(jù)顯示，在截至2024年3月的財(cái)年內(nèi)，交易所的日均交易額上升了30%，達(dá)到約2329億元人民幣。然而，一些交易員擔(dān)心，延長(zhǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間可能導(dǎo)致流動(dòng)性攤薄，反而增加波動(dòng)性。

瑞銀證券日本電子交易主管Naoki Hoshi指出，韓國(guó)在2016年延長(zhǎng)交易時(shí)間和日本2011年減少午休時(shí)間的改革并未帶來(lái)預(yù)期中的交易量增長(zhǎng)。此外，新設(shè)的5分鐘“收盤競(jìng)價(jià)”也引發(fā)了擔(dān)憂。該環(huán)節(jié)將在下午3點(diǎn)25分至3點(diǎn)30分之間進(jìn)行，旨在提高價(jià)格形成的透明度。市場(chǎng)參與者擔(dān)心，這可能會(huì)導(dǎo)致許多日內(nèi)交易者把部分交易挪到最后五分鐘，從而影響其他時(shí)間段的流動(dòng)性。

與其他亞洲交易所不同，東證所的收盤競(jìng)價(jià)缺乏反操控機(jī)制，如不可取消交易時(shí)間段和隨機(jī)收盤時(shí)間設(shè)定。大和資產(chǎn)的交易員Tomomi Yokoyama表示，缺少這些機(jī)制令人擔(dān)憂，如果在收盤競(jìng)價(jià)最后時(shí)刻突然出現(xiàn)大筆訂單撤銷，可能會(huì)引發(fā)混亂。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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