白銀價格創(chuàng)近12年來新高

今年的投資市場中，黃金表現(xiàn)搶眼，不斷刷新歷史新高，不少投資者后悔年初沒有及時進(jìn)場。與此同時，白銀也創(chuàng)下近12年來的新高。截至10月25日9時，紐約白銀期貨價格徘徊在33.92美元/盎司附近，而在10月23日盤中一度達(dá)到35.07美元/盎司。白銀價格創(chuàng)近12年來新高！

花旗銀行策略分析師Maximilian J Layton指出，當(dāng)前白銀的上漲前景是過去數(shù)十年來最強(qiáng)的。歷史上，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長放緩時，白銀反而會迎來牛市。美元貶值與市場對貴金屬配置增加推動了白銀價格上漲。此外，太陽能和電動汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展也增加了對白銀的需求。然而，白銀價格波動性高于黃金，投機(jī)資本的大進(jìn)大出容易引發(fā)劇烈波動。

面對持續(xù)上漲的白銀價格，多家華爾街投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為白銀有望在短期內(nèi)突破2012年10月創(chuàng)下的35.4美元/盎司高點(diǎn)。FXStreet分析師Christian Borjon Valencia表示，一旦紐約白銀期貨價格突破35美元，下一個目標(biāo)將是2011年8月的44.22美元/盎司。高盛則認(rèn)為買漲白銀是一項(xiàng)“最佳交易”，因?yàn)榘足y持倉量較低且有補(bǔ)漲空間。瑞銀預(yù)計(jì)白銀2024年底目標(biāo)價為36美元/盎司，2025年將升至40美元/盎司；花旗也將未來6-12個月白銀價格預(yù)測調(diào)高至40美元/盎司。

目前驅(qū)動白銀上漲的市場環(huán)境與2011-2012年相似。當(dāng)時全球貨幣政策寬松，如今美聯(lián)儲等央行降息同樣利好白銀。地緣政治風(fēng)險升級也促使資金涌入貴金屬避險。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨挑戰(zhàn)，吸引資金加倉貴金屬。美國總統(tǒng)選舉也成為白銀價格上漲的重要推手。然而，盲目押注白銀單邊上漲可能面臨較大風(fēng)險。2011-2012年間白銀價格波動顯著，例如2012年因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不明朗導(dǎo)致白銀工業(yè)需求下滑，價格回落。

美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日當(dāng)周，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)持有的紐約白銀期貨期權(quán)凈多頭頭寸增加，同時套保頭寸也相應(yīng)增加。以投機(jī)資本為主的非報(bào)告頭寸持有的凈空頭頭寸也在增加，顯示他們已開始押注白銀價格沖高回落。

對于投資者而言，除了關(guān)注傳統(tǒng)因素如美聯(lián)儲降息、總統(tǒng)選舉、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景和地緣政治風(fēng)險外，還需注意“金銀比”的變化規(guī)律。通常在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩且貨幣政策寬松初期，黃金表現(xiàn)優(yōu)于白銀，但隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，白銀表現(xiàn)更佳。金銀比快速上漲或跌破正常區(qū)間時，投資機(jī)構(gòu)會押注金銀比回調(diào)或回升。當(dāng)前金銀比約為78，意味著要么黃金價格下跌，金銀比回歸合理區(qū)間，要么白銀補(bǔ)漲，金銀比收窄。

CFTC白銀期貨期權(quán)凈多頭持倉量變化和白銀ETF的資金進(jìn)出對白銀價格影響較大。研究發(fā)現(xiàn)，2006-2012年間，非商業(yè)凈多頭與白銀價格的相關(guān)性高達(dá)0.78。截至10月23日，全球最大白銀ETF的白銀持倉量達(dá)到14766.71噸，處于歷史較高水平，成為推動白銀價格上漲的重要力量。此外，美元指數(shù)與白銀的相關(guān)性異動也可能影響白銀價格。

世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年全球白銀需求總量達(dá)到35551噸，供應(yīng)缺口約為4400噸。盡管白銀產(chǎn)量有所增加，但仍低于需求增速，供應(yīng)缺口進(jìn)一步擴(kuò)大至約5000噸。華泰證券認(rèn)為光伏用銀需求增加將導(dǎo)致白銀供需關(guān)系趨緊。華西證券則認(rèn)為近期白銀已開啟補(bǔ)漲行情，由于白銀兼具工業(yè)與避險屬性，補(bǔ)漲行情或?qū)⒊掷m(xù)。

境內(nèi)投資者也開始關(guān)注白銀投資機(jī)會。今年1-9月上海期貨交易所白銀期貨成交量同比增長53.28%，成交金額同比增長107%。個人普通投資者可通過多種方式參與白銀投資，但需注意白銀市場的投機(jī)氛圍濃厚，投機(jī)資本進(jìn)出對價格影響較大。近年來銀行“紙白銀”交易逐漸退出市場，部分境外機(jī)構(gòu)提供高杠桿掛鉤倫敦白銀期貨的“紙白銀”交易業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)缺乏監(jiān)管，存在較高風(fēng)險。投資者應(yīng)選擇正規(guī)合法的交易平臺，全面了解白銀基本面狀況，并做好風(fēng)險控制。白銀價格創(chuàng)近12年來新高！