從10月30日起，滬深主板A股公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)正式調(diào)整為5億元。專家認(rèn)為，需理性客觀看待這一變化的影響。相關(guān)上市公司可通過改善經(jīng)營和基本面，或在合理合規(guī)的基礎(chǔ)上通過大股東增持、資產(chǎn)重組等方式降低因市值過低帶來的退市風(fēng)險。

2020年12月31日，滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)，增加了“連續(xù)20個交易日每日股票收盤總市值均低于3億元”的市值退市指標(biāo)。今年4月，交易所修訂完善了相關(guān)規(guī)則，將主板A股（含A+B股）公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)提高至5億元。根據(jù)規(guī)定，在上交所僅發(fā)行A股股票的上市公司或者既發(fā)行A股股票又發(fā)行B股股票的上市公司，如果連續(xù)20個交易日在上交所的每日股票收盤總市值均低于5億元，將被終止上市。深交所也有類似規(guī)定。

對于新老規(guī)則適用的銜接問題，交易所已作出安排。例如，深交所表示，若上市公司A股（含A+B股）在10月30日前出現(xiàn)股票總市值低于3億元的情形，并延續(xù)至10月30日或以后，將連續(xù)計算相關(guān)期限并適用原規(guī)則關(guān)于市值退市的規(guī)定。調(diào)整后，滬深主板公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)將由3億元變?yōu)?億元；滬市科創(chuàng)板、深市創(chuàng)業(yè)板、北交所及滬深純B股公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)則仍為3億元。

目前，有38家A股公司市值低于10億元，其中北交所最多，達(dá)21家，其次是主板的11家，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別有4家和2家。市值最低的多為ST類公司，這些公司經(jīng)營基本面普遍較差，不少公司連續(xù)虧損。行業(yè)分布方面，機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工等行業(yè)公司較多。

中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所副所長余洋認(rèn)為，一旦上市公司退市，其股票流動性將大大降低，股價通常也會下降。A股市值低于10億元的主板上市公司大多為持續(xù)虧損企業(yè)，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出，貨幣資金匱乏，可持續(xù)經(jīng)營能力不被市場認(rèn)可。這類企業(yè)在市場情緒波動時容易出現(xiàn)股東恐慌性拋售，從而加速股價下跌并觸發(fā)退市條款。

資深市場人士桂浩明認(rèn)為，主板A股公司市值連續(xù)低于5億元需要退市的原因主要有兩方面：一是主板上市公司定位為相對成熟的中大型公司，市值過低會導(dǎo)致流動性差，不利于投資者交易；二是過小的市值反映出公司在經(jīng)營管理及其他方面存在問題，不適合上市。

為降低市值退市風(fēng)險，除改善經(jīng)營和基本面外，上市公司還可以通過大股東增持推高股價或加快開展資產(chǎn)重組來應(yīng)對。9月底出臺的一攬子政策支持大股東通過專項貸款方式增持股票，但經(jīng)營業(yè)績較差的公司難以獲得金融機構(gòu)貸款。此外，單純增持難以改變公司基本面，可能無法實質(zhì)性解決退市問題。上市公司應(yīng)抓住政策窗口期，與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行重組合作，同時做好投資者關(guān)系維護(hù)，穩(wěn)定市場預(yù)期。在推動重組過程中，應(yīng)嚴(yán)格履行信息披露等法定義務(wù)，提升上市公司質(zhì)量。