“萬億”寧王這次真要雄起了？毛利率創(chuàng)歷史新高

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2024-10-21 10:41:24 新浪

“萬億”寧王這次真要雄起了？

在市場(chǎng)供大于求的環(huán)境下，寧德時(shí)代仍表現(xiàn)出強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)議價(jià)權(quán)，毛利率超出預(yù)期，市占率穩(wěn)步提升。三季度公司積壓了一部分存貨，產(chǎn)能擴(kuò)張加速，表明下游需求開始好轉(zhuǎn)。“萬億”寧王這次真要雄起了？

2024年10月18日晚，寧德時(shí)代公布了2024年第三季度業(yè)績(jī)。電池單價(jià)略有下滑，但毛利率大幅超出預(yù)期。這主要是因?yàn)樘妓徜噧r(jià)格處于下行周期，符合市場(chǎng)趨勢(shì)。毛利率的提升主要?dú)w因于寧德時(shí)代的強(qiáng)議價(jià)權(quán)和戰(zhàn)略選擇。

本季度出貨量環(huán)比提升15%，市占率基本守住。共出貨約126.5Gwh，其中動(dòng)力電池的提升得益于國(guó)內(nèi)新能源車銷售增加及市占率提升，儲(chǔ)能電池則受益于海外大儲(chǔ)需求旺盛，但仍需關(guān)注政策影響。

資產(chǎn)減值高增，但主要由于碳酸鋰價(jià)格下行的謹(jǐn)慎計(jì)提。本季度資產(chǎn)減值47億，其中45億與碳酸鋰相關(guān)的礦產(chǎn)資產(chǎn)/采礦權(quán)有關(guān)，只有2億與存貨相關(guān)。加回這部分減值金額后，單季度歸母凈利潤(rùn)超170億元，盈利能力超出預(yù)期。

存貨雖然環(huán)比提升了15%，但結(jié)合產(chǎn)能利用率和資本開支情況，可以判斷這是為了應(yīng)對(duì)四季度需求旺季而提前備貨的行為。產(chǎn)能利用率環(huán)比回升，擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，說明下游需求轉(zhuǎn)好。

整體來看，寧德時(shí)代交出了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。盡管單價(jià)略有下滑，但毛利率達(dá)到了31.2%的歷史新高。寧德時(shí)代沒有通過壓縮毛利率來搶占市占率，而是通過高研發(fā)投入打造差異化產(chǎn)品，提升中高端電池出貨占比，實(shí)現(xiàn)市占率和利潤(rùn)率的雙提升。

從出貨量來看，三季度共出貨約126.5Gwh，環(huán)比提升15%。在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量市占率方面，寧德時(shí)代穩(wěn)步提升至45%，尤其是在三元鋰中高端電池市場(chǎng)的份額有所回升。全球市占率受到海外市場(chǎng)電動(dòng)車滲透率受阻和政策影響而有所下滑。

寧德時(shí)代三季度資產(chǎn)減值高增，但主要與碳酸鋰價(jià)格下行有關(guān)。存貨高增是為四季度需求旺季做準(zhǔn)備，產(chǎn)能利用率和資本開支也在增加，反映出下游需求轉(zhuǎn)好。預(yù)計(jì)負(fù)債高增主要是由于質(zhì)保金和銷售返利的增加。

“萬億”寧王這次真要雄起了？

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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