中國央行預(yù)告的兩項(xiàng)穩(wěn)定股市新工具在同一天有了最新進(jìn)展。證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）申請額度已超2000億元，從今天開始正式啟動(dòng)操作。同時(shí)，央行正式推出股票回購增持再貸款，即日起21家全國性金融機(jī)構(gòu)即可向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放相關(guān)貸款。

中國央行創(chuàng)設(shè)了證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF），首期操作規(guī)模5000億元人民幣，視情可進(jìn)一步擴(kuò)大操作規(guī)模。18日，中國央行與證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)通知，明確了業(yè)務(wù)流程、操作要素及交易雙方權(quán)利義務(wù)等內(nèi)容。具體而言，中國央行委托特定的公開市場業(yè)務(wù)一級交易商與符合行業(yè)監(jiān)管部門條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司開展互換交易?；Q期限為1年，可視情展期。互換費(fèi)率由參與機(jī)構(gòu)招投標(biāo)確定，可用質(zhì)押品包括債券、股票ETF、滬深300成分股和公募REITs等，折扣率根據(jù)質(zhì)押品風(fēng)險(xiǎn)特征分檔設(shè)置。通過這項(xiàng)工具獲取的資金只能投向資本市場，用于股票、股票ETF的投資和做市。目前獲準(zhǔn)參與互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度已超2000億元。

互換便利正式啟動(dòng)操作將大幅提升非銀機(jī)構(gòu)融資能力，持續(xù)為股市帶來增量資金。參與機(jī)構(gòu)通過互換便利將流動(dòng)性較差的債券、股票換成國債、央票，后者作為高等級流動(dòng)性資產(chǎn)，顯著提高回購融資的可得性。這些資金將用于股票、股票ETF的投資和做市。此外，互換便利作為一項(xiàng)制度安排，將更好發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者資本市場穩(wěn)定器的作用。工具設(shè)計(jì)具有逆周期調(diào)節(jié)特性，在股市超跌時(shí)，金融機(jī)構(gòu)買入意愿較強(qiáng)，工具用量較大；而在股市好轉(zhuǎn)時(shí)，換券融資的必要性下降，工具用量會自然減小。面臨投資者贖回壓力時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可通過換券抵押而非賤賣股票的方式籌資，緩解負(fù)反饋，抑制羊群效應(yīng)，平滑市場、穩(wěn)定預(yù)期。

央行18日公告宣布正式推出股票回購增持再貸款，即日起21家全國性金融機(jī)構(gòu)即可向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放相關(guān)貸款，并于次一季度第一個(gè)月向央行申請?jiān)儋J款支持。對于符合要求的貸款，央行按貸款本金的100%提供再貸款支持。這標(biāo)志著央行前期宣布的兩個(gè)支持資本市場的貨幣政策工具均已落地。再貸款首期額度3000億元，規(guī)模視情況可進(jìn)一步擴(kuò)大。再貸款期限1年，可視情況展期，保留了靈活的操作空間。再貸款累計(jì)期限估計(jì)可達(dá)3年，適用于國有企業(yè)、民營企業(yè)、混合所有制企業(yè)等不同所有制的上市公司。

公告顯示，21家金融機(jī)構(gòu)自主決策是否發(fā)放貸款，合理確定貸款條件，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，貸款利率原則上不超過2.25%。貸款資金“專款專用，封閉運(yùn)行”。申請貸款的上市公司和主要股東需開立單獨(dú)的專用證券賬戶；金融機(jī)構(gòu)要分別開立銀行貸款專用賬戶和與前述專用證券賬戶對應(yīng)的資金賬戶，監(jiān)督上市公司和主要股東做到專款用于股票回購和增持。在貸款全部清償前，資金賬戶不允許支取現(xiàn)金或?qū)ν廪D(zhuǎn)賬。除21家全國性金融機(jī)構(gòu)外，其他金融機(jī)構(gòu)不允許發(fā)放此類貸款。銀行信貸資金不能違規(guī)進(jìn)入股市仍是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的一條紅線。