美聯(lián)儲紀(jì)要澆滅大幅降息預(yù)期

美國勞動(dòng)力市場的穩(wěn)定性成為美聯(lián)儲主席鮑威爾推動(dòng)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）進(jìn)一步大幅降息的關(guān)鍵障礙。在9月會(huì)議上，F(xiàn)OMC決定將基準(zhǔn)利率降低50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5%區(qū)間，鮑威爾將其解釋為保障勞動(dòng)力市場強(qiáng)度的策略調(diào)整，這一舉動(dòng)背離了美聯(lián)儲過往漸進(jìn)式調(diào)整利率的做法。部分官員基于近期通脹數(shù)據(jù)向2%目標(biāo)靠近的趨勢，對此次降息表示贊同。美聯(lián)儲紀(jì)要澆滅大幅降息預(yù)期。

然而，9月FOMC會(huì)議紀(jì)要揭示了內(nèi)部存在的分歧，一些成員傾向于更為漸進(jìn)的降息步伐，反映出即便在美聯(lián)儲所謂的“限制性”政策下，美國經(jīng)濟(jì)仍展現(xiàn)出顯著的恢復(fù)力。會(huì)議記錄中，“絕大多數(shù)人”支持50個(gè)基點(diǎn)的降息，這一描述被經(jīng)濟(jì)學(xué)家Derek Tang視為罕見，暗示并非全體一致同意。

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，F(xiàn)OMC并不急于連續(xù)降息，而是尋求數(shù)據(jù)指引，以確保決策與最新的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相協(xié)調(diào)。9月勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)樂觀，新增就業(yè)人數(shù)激增，失業(yè)率降至4.1%，加之亞特蘭大聯(lián)儲預(yù)測的第三季度經(jīng)濟(jì)增長率高達(dá)3.2%，這些因素促使部分美聯(lián)儲官員傾向于更為審慎的降息策略。

知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos透露，9月會(huì)議中，官員們在降息幅度上意見不一，盡管多數(shù)人最終支持了50個(gè)基點(diǎn)的較大降幅，但也有人提議25個(gè)基點(diǎn)的小幅調(diào)整。會(huì)議紀(jì)要深入探討了為何采取大膽降息的原因，同時(shí)指出，即便是那些支持大幅降息的官員也暗示，他們對更小幅度的降息持開放態(tài)度。部分官員認(rèn)為，7月的小幅降息已顯合理，后續(xù)數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證了降息的必要性。

紀(jì)要還顯示，官員們普遍認(rèn)為，大幅降息并非出于對經(jīng)濟(jì)的深度憂慮，也不是快速連續(xù)降息的信號。他們重申，貨幣政策的調(diào)整將依據(jù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)和對前景的影響靈活進(jìn)行。此外，會(huì)議討論了降息時(shí)機(jī)的雙刃劍效應(yīng)——過晚或力度不夠可能損害經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而過快或過多降息則可能阻礙抗通脹進(jìn)程。

當(dāng)前，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)減弱，就業(yè)市場面臨更多不確定性，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)穩(wěn)健擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場雖有所緩解但仍保持穩(wěn)固，通脹雖高但正朝目標(biāo)水平回落，種種跡象表明，美聯(lián)儲未來的政策路徑將緊密跟隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)變化。