股市還能漲多久

國(guó)慶前夕，監(jiān)管機(jī)構(gòu)密集推出了多項(xiàng)重量級(jí)利好政策，旨在提振市場(chǎng)信心。9月24日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局及中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合行動(dòng)，宣布降準(zhǔn)、降息及降低存量房貸負(fù)擔(dān)等強(qiáng)有力措施，其中甚至涵蓋央行間接入市的罕見(jiàn)舉措，展示出前所未有的支持力度。緊接著在9月26日，最高決策層會(huì)議強(qiáng)調(diào)促進(jìn)中長(zhǎng)期資金進(jìn)入股市，疏通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)資金入市障礙，再次明確提升資本市場(chǎng)的決心。這一系列政策立竿見(jiàn)影，滬深指數(shù)在9月24日應(yīng)聲上漲超4%，實(shí)現(xiàn)了四年來(lái)最大的單日增幅，僅三天內(nèi)上證指數(shù)便從2800點(diǎn)以下反彈至3000點(diǎn)上方。

盡管A股歷經(jīng)三年的低迷，但其內(nèi)部始終蘊(yùn)藏反轉(zhuǎn)潛力。市場(chǎng)期待，給予A股更多時(shí)間，其面貌或?qū)ㄈ灰恍隆?/p>

回顧過(guò)往，若非近期的顯著回升，滬深兩市恐將面臨近三十年來(lái)首次年線連續(xù)三年收陰的尷尬局面。此輪下跌期間，全球多數(shù)股市，尤其是以美股為代表，卻正處于屢創(chuàng)新高的繁榮周期，形成了鮮明對(duì)比。A股的頹勢(shì)部分源于宏觀經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)際市場(chǎng)變動(dòng)及市場(chǎng)內(nèi)部生態(tài)問(wèn)題，如融資重于投資的傾向，導(dǎo)致部分上市公司質(zhì)量參差不齊、投資者回報(bào)意識(shí)淡薄及供需失衡。

2018年至2023年間，A股市場(chǎng)快速擴(kuò)容，新上市公司總數(shù)突破1200家，創(chuàng)歷年新高，而同期退市公司數(shù)量相對(duì)較少，市場(chǎng)總市值在指數(shù)下跌的背景下仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，反映出市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的深刻變化。

然而，歷史與發(fā)展的視角揭示，A股與成熟的美股市場(chǎng)之間存在發(fā)展階段的顯著差異。美股市場(chǎng)也曾經(jīng)歷過(guò)長(zhǎng)期的“牛短熊長(zhǎng)”，直到近幾十年通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管、引入長(zhǎng)期資金及設(shè)立平準(zhǔn)基金等措施，才逐步走向成熟穩(wěn)定的長(zhǎng)期牛市。相比之下，僅有三十多年歷史的A股尚處于成長(zhǎng)期，當(dāng)前的挑戰(zhàn)被視為成長(zhǎng)過(guò)程中的暫時(shí)困難。

近年來(lái)，監(jiān)管層致力于制度改革，重點(diǎn)吸引長(zhǎng)期資金入市，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，以期市場(chǎng)更加成熟。今年2月，吳清出任證監(jiān)會(huì)主席，標(biāo)志著監(jiān)管風(fēng)格向更專業(yè)化、市場(chǎng)化的方向轉(zhuǎn)變，一系列舉措包括控制IPO規(guī)模、規(guī)范大股東減持等，旨在改善市場(chǎng)生態(tài)，提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。

尤為引人注目的是，央行在國(guó)慶前宣布設(shè)立專項(xiàng)再貸款工具和證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，意在通過(guò)直接或間接方式為股市提供流動(dòng)性支持，此舉被視作股市政策面的重大利好，體現(xiàn)了國(guó)家層面提振股市的堅(jiān)定決心。這些政策不僅有望為股市帶來(lái)增量資金，長(zhǎng)遠(yuǎn)看也將深刻影響市場(chǎng)格局，激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力。

面對(duì)A股市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來(lái)，應(yīng)抱持信心與耐心，期待其在不斷優(yōu)化的市場(chǎng)環(huán)境中展現(xiàn)出新的活力與潛力。