美國(guó)大選結(jié)果將如何影響市場(chǎng)？瑞銀提前推演：贏家和輸家分別是……(2)

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2024-09-20 15:21:02 匯通財(cái)經(jīng)

美國(guó)不斷增長(zhǎng)的債務(wù)大山

賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院預(yù)算模型(Penn Wharton Budget Model)的一項(xiàng)研究顯示，如果特朗普獲勝，未來10年美國(guó)的債務(wù)可能會(huì)再增加5.8萬億美元，而哈里斯的政策只會(huì)增加1.2萬億美元。

如果不能解決美國(guó)日益增長(zhǎng)的赤字問題，就有可能出現(xiàn)類似于英國(guó)小規(guī)模預(yù)算崩潰的債務(wù)危機(jī)，因?yàn)槭袌?chǎng)是否還能長(zhǎng)時(shí)間睜一只眼閉一只眼是值得懷疑的。

第二次中美貿(mào)易摩擦

另一個(gè)擔(dān)憂是，特朗普唯一的新收入來源是對(duì)所有進(jìn)口商品征收更高的關(guān)稅(10%)，其中中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅為60%。不管這樣的政策是否能成功地促進(jìn)制造業(yè)回流，其直接影響將是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商和零售商的成本大幅上升，提高美國(guó)消費(fèi)者所需的一系列商品的價(jià)格。這可能會(huì)破壞美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的努力，使政策制定者削減利率的空間更小。

因此，特朗普的減稅和關(guān)稅政策將存在很大的不確定性，這就是為什么一些企業(yè)可能更喜歡哈里斯政府帶來的連續(xù)性。就哈里斯而言，她的提議主要是為了幫助家庭應(yīng)對(duì)生活成本危機(jī)。

拜登好壞參半的經(jīng)濟(jì)成績(jī)單

高通脹一直是拜登政府最大的致命弱點(diǎn)，因?yàn)樗谏w了本應(yīng)良好的經(jīng)濟(jì)記錄。然而，哈里斯面臨的問題是，作為副總統(tǒng)，她無法完全脫離拜登的遺產(chǎn)。

盡管如此，她在限制食品價(jià)格、建造更多可負(fù)擔(dān)住房、繼續(xù)拜登降低藥品價(jià)格的改革、擴(kuò)大兒童稅收抵免和其他針對(duì)家庭和工人的稅收減免等方面的綜合建議，可能會(huì)贏得相當(dāng)一部分選民的支持。

對(duì)民主黨人來說，可能比沒有引人注目的政策更令人擔(dān)憂的是，在投票日之前，勞動(dòng)力市場(chǎng)可能會(huì)惡化。美聯(lián)儲(chǔ)似乎將在9月份的會(huì)議上開始降息，但對(duì)選民來說，這可能太少，也太晚了。更糟糕的是，如果就業(yè)狀況的惡化沒有伴隨著通脹的意外下滑，那么降息的可能性就不會(huì)大幅上升，華爾街也不會(huì)出現(xiàn)太大的反彈。

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