鹵味中報凈利率下滑至行業(yè)墊底水平關(guān)店潮下的盈利困境

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2024-09-14 13:43:44 新浪

鹵味中報凈利率下滑至行業(yè)墊底水平

鹵味食品行業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，龍頭企業(yè)的生存狀態(tài)也不容樂觀，如絕味食品在其半年報中坦承，整個行業(yè)正承受著巨大的經(jīng)營壓力，連領(lǐng)頭企業(yè)也經(jīng)歷著生存考驗。上半年消費需求疲軟，對鹵味食品上市公司造成了顯著影響，體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上，絕味食品、周黑鴨、煌上煌的營收分別下降了9.73%、10.9%、7.53%。這是絕味食品除2020年上半年外，上市后首次遭遇收入下滑，而周黑鴨則是連續(xù)兩年收入減少?；蜕匣偷谋憩F(xiàn)最為低迷，自2021年起業(yè)績便持續(xù)走低。

業(yè)績滑坡背后，兩大因素浮出水面：一是鹵味作為非必需消費品，單價偏高，在消費緊縮的大環(huán)境下，遭受的打擊尤為嚴(yán)重；二是鹵味業(yè)高度依賴加盟模式和實體店鋪，當(dāng)?shù)赇仈?shù)量觸及天花板，擴張受阻，高速增長的動力逐漸消失。

從實體店數(shù)量變化觀察，上半年這三家企業(yè)的總門店量分別縮減了6.15%、9.43%、9.9%，絕味食品和周黑鴨多年來的擴張趨勢戛然而止，大規(guī)模的閉店現(xiàn)象成為新的關(guān)注焦點，緊隨“鹵味市場為何遇冷”的討論之后。

華鑫證券分析指出，門店經(jīng)營困難加劇，加之單店盈利模型惡化，降低了加盟商的擴張意愿，使得鹵味上市公司的門店數(shù)量與單店收入增長均承受巨大壓力。

面對門店數(shù)量觸頂?shù)默F(xiàn)實，鹵味上市企業(yè)的未來發(fā)展方向何在？

以絕味食品為例，上半年關(guān)閉了981家門店，門店總數(shù)減少，同時單店收入亦出現(xiàn)下滑。盡管如此，得益于原料成本降低，公司毛利率顯著提升至30.29%，帶動凈利潤增長22.20%。但銷售費用的增加部分抵消了成本節(jié)省的效果，凈利率僅微升2.31個百分點。鹵制食品銷售減少9.42%，直接拉低了總收入，因該業(yè)務(wù)占總收入的85.55%。

回顧過去，絕味食品憑借其加盟模式實現(xiàn)了迅速擴張，特別是在二線及以下城市的廣泛布局，幫助其營收遠(yuǎn)超競爭對手。不過，當(dāng)前消費環(huán)境的變遷迫使絕味食品面臨門店擴張的轉(zhuǎn)折點，門店量與單店收入雙重下滑，公司迫切需要找到新的經(jīng)營轉(zhuǎn)折點。

此外，絕味食品還面臨存貨積壓和資產(chǎn)減值風(fēng)險。應(yīng)收賬款不減反增，存貨量創(chuàng)下新高，同時存貨周轉(zhuǎn)速度放慢，加之固定資產(chǎn)投資龐大，在銷售放緩的背景下，資產(chǎn)減值壓力凸顯，部分投資項目已顯露出產(chǎn)能消化難題。

鹵味食品行業(yè)正在經(jīng)歷深刻調(diào)整期，企業(yè)如何適應(yīng)市場變化，優(yōu)化運營策略，將是決定其未來命運的關(guān)鍵。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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