超長期美債需求略顯乏力,美國30年期國債拍賣顯著不如更短期
9月12日星期四,美國財政部進行了220億美元30年期國債的拍賣活動。相比本周早些時候3年期和10年期國債拍賣的強勁表現(xiàn),這次更長期債券的拍賣顯得需求不足,未能達到較短期國債拍賣的熱烈反響。
中標利率定在了4.015%,這是自2023年7月以來的最低水平,與8月8日的4.314%相比有所下降。拍賣前預估的利率為4.001%,實際中標利率高出1.4個基點,連續(xù)第三次出現(xiàn)了反映需求疲軟的尾部利差現(xiàn)象。
投標倍數(shù)為2.38,盡管比前一次的2.31略有回升,但仍然低于近六次拍賣的平均值2.39。
直接競標者,涵蓋了從對沖基金到個人等廣泛群體,他們獲得的分配比例穩(wěn)定在15.7%,與上月相比變動不大,被視為衡量美國本土需求的一個指標。
間接競標者,多為外國央行等海外機構(gòu)通過中間商參與競拍,他們的獲配比例升至68.7%,高于上月的65.3%及近期平均水平65.5%,顯示出海外需求相對較強,盡管不及短期國債吸引人。
作為剩余未售出債券的主要吸納方,一級交易商本次的獲配比例為15.7%,略微低于近期的常規(guī)水平15.9%。
拍賣結(jié)果公布后,美債收益率迅速攀升至盤中高位。然而,財經(jīng)博客Zerohedge觀察到一個反常情況:美債收益率走高的同時,市場對降息的預期也在增強,這一現(xiàn)象頗耐人尋味。該博客推測,除非即將公布的美國零售銷售數(shù)據(jù)遠遜預期,引發(fā)市場對經(jīng)濟衰退的廣泛擔憂,否則這種矛盾態(tài)勢很難合理解釋。
本周一,財政部公布了超長期特別國債的發(fā)行安排,今天(17日)上午,30年期超長期特別國債將正式首發(fā)。
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