隨著美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性受到質(zhì)疑，美聯(lián)儲(chǔ)試圖延遲降息的策略遭遇挫敗。當(dāng)前形勢(shì)下，迫于國(guó)內(nèi)各方壓力，美聯(lián)儲(chǔ)的降息行動(dòng)預(yù)計(jì)不會(huì)拖延至明年，市場(chǎng)普遍預(yù)期這一動(dòng)作將在9月實(shí)施，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的最新發(fā)言也似乎驗(yàn)證了這一預(yù)測(cè)。

美聯(lián)儲(chǔ)為何竭力通過數(shù)據(jù)操縱來推遲降息時(shí)機(jī)？一方面，為了保障美國(guó)國(guó)債順利發(fā)行，高利率能夠提升國(guó)債吸引力，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)需為國(guó)債附加更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以吸引市場(chǎng)；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)需確保國(guó)際資本持續(xù)涌入美國(guó)，支撐美元指數(shù)堅(jiān)挺，維護(hù)美元在全球的影響力，因美元貶值或?qū)⑼粕偷却笞谏唐穬r(jià)格，這是美國(guó)民眾難以承受的。

然而，高利率政策的利弊何在？顯而易見，高利率將直接增加政府融資成本，國(guó)債發(fā)行量亦可能因成本上升而擴(kuò)大；同時(shí)，高利率對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓制，7月疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或更能反映實(shí)際情況，這與高利率不無關(guān)系。

權(quán)衡這些利弊的意義有限，關(guān)鍵在于美聯(lián)儲(chǔ)是否懷有更大的野心——重塑美元霸權(quán)。若真如此，短期犧牲財(cái)政及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益也在所不惜。美國(guó)的確對(duì)此志在必得。能否如愿，則取決于其能否將“本土再工業(yè)化”的口號(hào)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)質(zhì)上的“美元對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的再控制”。

基于此判斷，作為全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的國(guó)家，中國(guó)自然成為美國(guó)重要的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和目標(biāo)。若認(rèn)同美元必須“吸納”中國(guó)優(yōu)質(zhì)實(shí)體資產(chǎn)以鞏固其霸權(quán)地位，中國(guó)就必須有所準(zhǔn)備，加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管。

因此，我們不能允許人民幣貶值成為A股下跌的借口，否則將正中他人下懷。近期，市場(chǎng)上一股強(qiáng)大的聲音將人民幣貶值與股市下跌緊密相連，其背后意圖卻鮮有人揭露。

當(dāng)前，若我們面臨無法避免的“金融戰(zhàn)”，主要戰(zhàn)場(chǎng)或集中在外匯市場(chǎng)與股市。在外匯市場(chǎng)，敵對(duì)勢(shì)力會(huì)想方設(shè)法促使人民幣對(duì)美元貶值，以降低美元購買人民幣資產(chǎn)的成本；在股市，他們則力求引發(fā)股市下跌，打擊投資者信心，低價(jià)拋售股票。尤其當(dāng)人民幣貶值與股市下跌相互關(guān)聯(lián)時(shí)，其攻擊效果將顯著增強(qiáng)。

歷史教訓(xùn)告誡我們，金融資本對(duì)國(guó)家的攻擊是一個(gè)漫長(zhǎng)且復(fù)雜的量變到質(zhì)變過程，伴隨各種迷霧和誤導(dǎo)，可能持續(xù)多年。金融危機(jī)的爆發(fā)只是質(zhì)變的表面現(xiàn)象，其前期布局、輿論引導(dǎo)等工作非短期內(nèi)完成。

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國(guó)的影響，需理解其拖延降息的動(dòng)機(jī)。美國(guó)維持高利率，促使其他貨幣先于美元降息，有助于美元指數(shù)保持強(qiáng)勢(shì)，間接壓制人民幣，進(jìn)而使得美元購買中國(guó)資產(chǎn)更為廉價(jià)。人民幣貶值還可能加劇A股下跌，使中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值更低，美聯(lián)儲(chǔ)豈會(huì)輕易放棄這樣的機(jī)會(huì)？

人民幣并無隨美元指數(shù)上升而貶值的理由。畢竟美元指數(shù)上升僅反映美元相對(duì)其籃子貨幣的升值，人民幣并不在其列，且中國(guó)擁有充足的貿(mào)易和資本項(xiàng)目順差。

人民幣對(duì)美元匯率應(yīng)更多基于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面、貿(mào)易和資本項(xiàng)目順差帶來的美元過剩市場(chǎng)格局，以及根據(jù)物價(jià)漲幅體現(xiàn)的購買力平價(jià)等因素決定?；谶@些基本因素，人民幣對(duì)美元并無貶值依據(jù)。

建議金融管理機(jī)構(gòu)采用多元化策略應(yīng)對(duì)利率調(diào)整的兩難，如在利率穩(wěn)定前提下，通過量化手段補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣，降低貨幣乘數(shù)，同時(shí)限制資本外流，靈活管理貿(mào)易企業(yè)外匯結(jié)匯比例以平衡外匯市場(chǎng)供需，明確資本項(xiàng)目開放規(guī)則，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，改革股市規(guī)則以促進(jìn)價(jià)值投資等。

確保人民幣匯率穩(wěn)定和股市上揚(yáng)，不僅關(guān)乎金融本身，更是為中國(guó)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造適宜金融環(huán)境的關(guān)鍵。應(yīng)結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，走出一條中國(guó)特色的金融發(fā)展道路。