馬斯克：美聯(lián)儲(chǔ)不盡早降息太愚蠢

步入2024年下半年，市場(chǎng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息的信號(hào)。7月31日，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議決定維持聯(lián)邦基金利率不變，第八次保持在5.25%—5.50%區(qū)間，政策聲明透露出更多鴿派傾向，顯示對(duì)通脹與就業(yè)的雙重關(guān)注。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲3%，遠(yuǎn)低于2022年的9.1%高點(diǎn)，持續(xù)的通脹放緩趨勢(shì)增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的預(yù)期。馬斯克：美聯(lián)儲(chǔ)不盡早降息太愚蠢。

德意志銀行美國(guó)利率研究主管Matthew Raskin在接受南方財(cái)經(jīng)獨(dú)家專訪時(shí)指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨有趣且具挑戰(zhàn)的環(huán)境。美聯(lián)儲(chǔ)雖在降低通脹上取得成效，但仍需努力，而即將到來(lái)的總統(tǒng)選舉增添了不確定性因素。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)不愿過(guò)早降息以免引發(fā)政策反復(fù)和市場(chǎng)波動(dòng)。

Raskin分析，利率長(zhǎng)期高位對(duì)金融市場(chǎng)的影響取決于背后的原因。若因經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，則可能對(duì)市場(chǎng)有正面作用；反之，若因通脹頑固，則可能帶來(lái)負(fù)面影響。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否軟著陸，Raskin持樂(lè)觀態(tài)度，但也警告稱，宣布勝利尚早，特別是考慮到通脹風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

關(guān)于下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，Raskin認(rèn)為，除了持續(xù)關(guān)注通脹動(dòng)態(tài)和勞動(dòng)力市場(chǎng)外，總統(tǒng)選舉可能引發(fā)的政策變動(dòng)也是一大變數(shù)，包括財(cái)政政策、貿(mào)易、移民和監(jiān)管政策的潛在變化，這些都對(duì)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成影響。

全球視角下，歐洲央行和加拿大央行的降息行動(dòng)預(yù)示著貨幣政策的寬松趨勢(shì)，有望支撐全球需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)美國(guó)而言，也可能通過(guò)促進(jìn)凈出口和影響金融市場(chǎng)帶來(lái)間接益處。不過(guò)，Raskin認(rèn)為這些外部因素不會(huì)直接驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)的政策決策，美聯(lián)儲(chǔ)更側(cè)重于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況。

至于美聯(lián)儲(chǔ)與其他央行的政策步調(diào)差異，Raskin解釋，雖然美聯(lián)儲(chǔ)顯得更為謹(jǐn)慎，但各央行間政策走向的同步性在未來(lái)幾年內(nèi)仍將是顯著特征。他預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)首次降息可能會(huì)在12月，前提是通脹持續(xù)向2%目標(biāo)靠近且勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)定。此外，美聯(lián)儲(chǔ)在資產(chǎn)負(fù)債表縮減上的謹(jǐn)慎策略，旨在減輕對(duì)市場(chǎng)和銀行系統(tǒng)的沖擊，預(yù)計(jì)會(huì)逐步進(jìn)行，力求平穩(wěn)過(guò)渡。

對(duì)于投資者，Raskin建議在當(dāng)前環(huán)境下保持投資組合的中性立場(chǎng)，警惕勞動(dòng)力市場(chǎng)潛在的疲軟風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表縮減對(duì)美元資金市場(chǎng)及更廣泛金融市場(chǎng)的影響。