中銀證券管濤：美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)或?qū)⒔迪?，市?chǎng)波動(dòng)加劇成焦點(diǎn)

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2024-08-05 08:14:19 新浪財(cái)經(jīng)

中銀證券管濤：美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)或?qū)⒔迪?/p>

8月1日至2日，"中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇暨第三屆大灣區(qū)（黃埔）經(jīng)濟(jì)峰會(huì)"在廣州順利展開(kāi)，主題聚焦于“新起點(diǎn)、新時(shí)代、新境界，全面深化改革推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化”。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在會(huì)上發(fā)表了演講。中銀證券管濤：美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)或?qū)⒔迪ⅲ?/p>

管濤首先指出，盡管當(dāng)天多位專家已談及美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)議題，但他仍決定分享自己對(duì)9月份降息可能性及其后續(xù)影響的思考。他提到，盡管美國(guó)的反通脹努力取得了一定成效，但通脹水平距離2%的目標(biāo)仍有距離，且存在多方面的不確定因素，包括需求與供給側(cè)的雙重壓力以及全球供應(yīng)鏈的持續(xù)擾動(dòng)。

關(guān)于降息，管濤分析認(rèn)為，預(yù)防性降息的可能性正在增加，但實(shí)現(xiàn)軟著陸面臨著諸多挑戰(zhàn)。他回顧了90年代中期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟著陸情況，指出即使成功軟著陸，最終美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍因外部沖擊和資產(chǎn)泡沫破滅而陷入衰退。他強(qiáng)調(diào)，高利率環(huán)境對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)的潛在傷害不容忽視，預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)尋求降息的動(dòng)機(jī)。

對(duì)于未來(lái)的展望，管濤提出，若未來(lái)兩個(gè)月美國(guó)通脹保持穩(wěn)定，9月份降息將成為大概率事件。然而，降息路徑充滿變數(shù)，因通脹的不穩(wěn)定性及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的敏感反應(yīng)。他提醒，歷史上的軟著陸往往難以持久，且當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“強(qiáng)勁”表現(xiàn)可能是寬松財(cái)政政策與高資產(chǎn)價(jià)格共同作用的結(jié)果，而非經(jīng)濟(jì)基本面的直接體現(xiàn)。

最后，管濤總結(jié)了幾點(diǎn)關(guān)鍵信息：降息時(shí)機(jī)與幅度同等重要，下半年某些因素可能加劇美國(guó)通脹粘性，限制降息空間；過(guò)往經(jīng)驗(yàn)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期多以衰退告終，即使實(shí)現(xiàn)軟著陸亦可能埋下未來(lái)危機(jī)的種子；市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)在政策預(yù)期上的搖擺將放大金融市場(chǎng)波動(dòng)；投資者需注重風(fēng)險(xiǎn)管理，而非單純依賴預(yù)測(cè)；在經(jīng)濟(jì)未現(xiàn)衰退前，大幅降息和美元走弱的可能性有限；特朗普若再次當(dāng)選總統(tǒng)，可能為美聯(lián)儲(chǔ)政策增添更多不確定性。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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