陸挺：房地產(chǎn)已經(jīng)沒有泡沫了，應重視宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定

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2024-08-02 17:40:45 新經(jīng)濟學家

在新經(jīng)濟學家智庫舉辦的研討會上，野村證券的首席中國經(jīng)濟學家陸挺分享了他對美聯(lián)儲過去十幾年政策成效及其與中國經(jīng)濟關(guān)聯(lián)的見解。研討會于2024年8月1日至2日在廣州舉行。

陸挺首先指出，從傳統(tǒng)東方視角出發(fā)，評價美聯(lián)儲的成就與不足時，傾向于先肯定其成績。他認為，美聯(lián)儲在防止類似大蕭條時期的經(jīng)濟深度衰退上成效顯著，如2008年全球金融危機期間，美國經(jīng)濟僅短暫萎縮一年，這得益于美聯(lián)儲迅速而大力度的貨幣刺激措施，包括降息和量化寬松（QE）。這些措施不僅支撐了GDP增長，也促進了股市和房價的上漲，體現(xiàn)了美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的正面作用。

他列舉了美聯(lián)儲幾項關(guān)鍵舉措：緊急降息、多次實施QE、推動財政政策保持積極、適時加息與縮表，以及強化宏觀審慎管理，如定期進行壓力測試以提升監(jiān)管水平。特別是在2023年，美聯(lián)儲在應對硅谷銀行等問題上的迅速行動，顯示了其應急管理能力的提升。

然而，陸挺也指出了美聯(lián)儲的不足之處，特別是2008年前未能有效預防房地產(chǎn)泡沫和金融危機的發(fā)生，以及2021年后對高通脹的反應遲緩。他分析了高通脹背后的部分內(nèi)因，包括忽視了特殊供給沖擊環(huán)境下的新情況、對長期低通脹的過度自信導致對風險預判不足，以及未能及時建議政府調(diào)整財政政策以減少赤字。

此外，美聯(lián)儲的政策還間接導致了美國公共債務的急劇增加，以及嚴重的外部失衡，如貿(mào)易赤字的擴大，這對美國及全球經(jīng)濟均構(gòu)成挑戰(zhàn)。

談及中國時，陸挺提到，作為美國貿(mào)易逆差的對應面，中國的貿(mào)易盈余巨大，但面臨貨幣貶值和內(nèi)需不足的問題，尤其是房地產(chǎn)市場的顯著收縮對經(jīng)濟產(chǎn)生了深遠影響。他強調(diào)，應認真對待全球經(jīng)濟失衡問題，因為出口高增長難以持續(xù)，且可能遭遇外部貿(mào)易壁壘。為此，他提出了幾點應對策略，包括維持人民幣匯率穩(wěn)定、適當降息以減輕房貸負擔、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，以及在維持積極財政政策的同時推進社保體系改革和人口政策調(diào)整，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)并促進人口流動。

總結(jié)而言，陸挺分析了美聯(lián)儲的政策得失，并探討了這些經(jīng)驗和教訓對中國經(jīng)濟發(fā)展路徑的啟示，強調(diào)了平衡內(nèi)外部經(jīng)濟、合理調(diào)整政策的重要性。

(責任編輯：喬嬌 TT0002)

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