又一個首富，被房地產(chǎn)擊垮

車建新，曾以“車建興”之名廣為人知，盡管他決然出讓了自己親手創(chuàng)立的家居帝國，卻未能因此走出困境。上個月，紅星控股（紅星美凱龍集團有限公司全稱）因債務壓頂，無奈之下向法院提交了破產(chǎn)重整的申請。紅星控股作為紅星美凱龍（在A股與港股分別上市，代碼為601828與01528）的第二大持股者，由車建新及其妹車建芳共同所有，上財年報告顯示，企業(yè)虧損額高達271.85億元，總負債達到325.25億元，短期內(nèi)到期的債務超60億，而可自由支配的現(xiàn)金僅剩1.1億元。又一個首富，被房地產(chǎn)擊垮！

這已經(jīng)是車建新竭力自救、不惜割舍部分業(yè)務的成果。作為“紅星系”商業(yè)帝國的奠基者，近三年來，他連續(xù)出售紅星地產(chǎn)的股份、美凱龍物業(yè)的股權，甚至將紅星美凱龍的實際控制權拱手讓人，29.95%的股份轉讓給了建發(fā)股份，借此籌得資金140億元，但依然難以填補債務黑洞。

車建新的創(chuàng)業(yè)傳奇眾人皆知，他從江蘇常州一名農(nóng)家子弟、小木匠起步，憑借600元借款起家，開創(chuàng)了國內(nèi)首批家居專營商城，逐步構建起龐大的家居連鎖王國。紅星美凱龍在其鼎盛時期，開設的家居購物中心超過了300家，超越了王健林的萬達帝國。2018年，紅星美凱龍在A股上市，作為“中國家具零售A+H第一股”，資本市場估值一度突破千億，車建新的個人財富也隨之飆升至430億元，問鼎江蘇常州及行業(yè)首富寶座。

然而，僅僅四年光景，這位地方首富為何深陷債務泥潭？答案依然是那熟悉的一幕：高杠桿操作與房地產(chǎn)業(yè)務的涉足。

車建新的事業(yè)版圖遠不止家居零售，他更像是一位商業(yè)地產(chǎn)巨擘，麾下?lián)碛屑t星控股、紅星美凱龍以及紅星企發(fā)三大平臺。紅星美凱龍作為核心業(yè)務，聚焦于家居商場運營，實質上是地產(chǎn)運營商與平臺服務商的結合體，不直接參與商品銷售，而是為入駐商戶提供一系列服務并收取租金和管理費，扮演著“包租公”的角色，以獨特的連鎖經(jīng)營模式深耕家居建材領域。

紅星美凱龍的迅速擴張恰逢商業(yè)地產(chǎn)價值飛漲，車建新趁勢將該模式復制到全國，享受了早期的地產(chǎn)盛宴。然而，這一模式鏈條冗長，從購地、招商、運營到資產(chǎn)證券化、再投資，每一步都需要龐大的資金支持。

車建新對于房地產(chǎn)業(yè)的熱衷不止于此。早在2007年，他就提出了“復合地產(chǎn)”模式，利用家居商場項目拿地，再發(fā)展住宅項目，被視為快速回籠資金的策略。2009年，紅星企發(fā)成立，它不同于紅星美凱龍的自持物業(yè)模式，而是依托品牌影響力，在家居商城周邊開發(fā)住宅及商業(yè)地產(chǎn)項目。

2017年，面對房地產(chǎn)市場的蓬勃景象，車建新公開表示家居市場難達千億規(guī)模，而地產(chǎn)巨頭們早已突破五千億，遺憾自己專注專業(yè)化路線二十年，錯過了地產(chǎn)發(fā)展的快車。次年，他立下千億目標，加速拿地。2019年，他還涉足房產(chǎn)中介領域，創(chuàng)立了美凱龍愛家，志在比肩鏈家。

在房地產(chǎn)黃金十年，車建新的戰(zhàn)略看似成效顯著，但行業(yè)寒流的到來卻讓他措手不及。即便在2020年，他仍斥資47億接盤金科股份，全年拿地金額達到168億，紅星地產(chǎn)銷售額達到頂峰的654億元，紅星控股資產(chǎn)規(guī)模膨脹至2678.62億元，幾乎是紅星美凱龍的兩倍。然而，背后卻是債務的急劇增長，2020年底紅星控股債務總額已超過1960億元。

隨著房地產(chǎn)市場降溫與疫情沖擊，紅星系的家居與地產(chǎn)業(yè)績雙雙下滑，車建新開始緊急出售資產(chǎn)以求自救。2021年，紅星控股通過出售物流子公司、紅星地產(chǎn)股權及美凱龍物業(yè)股權等措施籌集資金，同時嘗試發(fā)行債券、債權轉讓及新零售轉型，甚至親自直播帶貨，但面對巨額債務，調(diào)整方向談何容易。最終，車建新在去年6月賣出紅星美凱龍大部分股份，換取了62.86億元資金，失去了對自己苦心經(jīng)營多年上市公司的控制權。

紅星控股的境況并未好轉，進入2024年后，公司被執(zhí)行的總金額逼近20億元，多次面臨股權凍結，車建新及其配偶的股份亦被司法凍結。

車建新從寒門崛起，憑借個人奮斗與時代機遇，從木匠逆襲成行業(yè)領袖的故事令人嘆惋。他的品牌型商業(yè)地產(chǎn)模式曾是創(chuàng)新典范，甚至被哈佛商學院收錄為教學案例。根本上，他未能及時去杠桿，將企業(yè)引回穩(wěn)健發(fā)展的軌道，成為了最大的失誤。

車建新的遭遇并非孤例，眾多激進擴張、追求規(guī)模的首富們，他們的結局又將如何？這不禁讓人深思。