數(shù)千億元，央行出手

7月5日，據(jù)證實(shí)，央行已與數(shù)家主要金融機(jī)構(gòu)達(dá)成債券借用協(xié)議，涉及的中長(zhǎng)期國債數(shù)額達(dá)到數(shù)千億。該操作將以無固定期限、信用借款形式進(jìn)行，并將依據(jù)債券市場(chǎng)狀況靈活調(diào)整，持續(xù)進(jìn)行國債的借入與賣出。專家分析指出，央行此番動(dòng)作理論上能夠通過公開市場(chǎng)國債售賣來適時(shí)調(diào)節(jié)長(zhǎng)期收益率。盡管這一措施的規(guī)模不宜過分預(yù)期，但它傳遞了一個(gè)重要信號(hào)：央行旨在引導(dǎo)長(zhǎng)期國債收益率上揚(yáng)。預(yù)計(jì)隨著央行加強(qiáng)預(yù)期管理，長(zhǎng)期國債收益率將逐步回歸到理想?yún)^(qū)間。數(shù)千億元，央行出手。

目前，國債借用流程正在穩(wěn)步推動(dòng)，并強(qiáng)調(diào)將根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況持續(xù)進(jìn)行“借券賣出”。這一機(jī)制被比作股市中的“融券”，標(biāo)志著央行調(diào)控手段的進(jìn)一步豐富。通過先借后賣的策略，央行在調(diào)控長(zhǎng)期收益率上獲得了更多靈活性和空間。值得注意的是，央行未限定借入國債的操作次數(shù)，也未排除使用其他手段來引導(dǎo)收益率，顯示出其政策工具箱的多樣性。

數(shù)千億元，央行出手 引導(dǎo)長(zhǎng)期國債收益率上行

針對(duì)投資者，專家警告稱，央行此舉也意在警示中長(zhǎng)期債券投資中的期限錯(cuò)配和利率風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者應(yīng)基于經(jīng)濟(jì)基本面做出理性判斷，并考慮個(gè)人財(cái)務(wù)狀況以規(guī)避債市風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)觀察者預(yù)測(cè)，在未來一段時(shí)間內(nèi)，10年期國債收益率很可能升至2.5%左右，最終與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期相協(xié)調(diào)。若市場(chǎng)對(duì)央行的預(yù)期引導(dǎo)反應(yīng)冷淡，央行可能會(huì)采取更強(qiáng)力的措施，包括啟用其他政策工具。

自4月以來，央行多次發(fā)聲提示風(fēng)險(xiǎn)，試圖遏制國債收益率的快速下滑趨勢(shì)。然而，進(jìn)入6月后，長(zhǎng)期國債收益率仍舊保持低位震蕩。這一現(xiàn)象促使央行采取行動(dòng)，因?yàn)殚L(zhǎng)期收益率不僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期的晴雨表，也易受市場(chǎng)供需及其他因素影響。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)安全資產(chǎn)的高需求與長(zhǎng)期債券供應(yīng)不足之間的不平衡，是導(dǎo)致收益率走低的關(guān)鍵因素之一。央行的介入，旨在防止市場(chǎng)“脫錨”，確保收益率保持在反映中期借貸便利利率的合理范圍內(nèi)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。