房貸進(jìn)一步降息預(yù)期落空 6月LPR延續(xù)按兵不動(dòng) 業(yè)內(nèi)：下半年有調(diào)降可能

6月20日，最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐：1年期為3.45%，5年期以上為3.95%，與上月保持一致。這一結(jié)果符合業(yè)內(nèi)多數(shù)專家的預(yù)測(cè)。盡管如此，市場(chǎng)對(duì)于下半年LPR或?qū)⒂瓉?lái)下調(diào)持有普遍預(yù)期。房貸進(jìn)一步降息預(yù)期落空 6月LPR延續(xù)按兵不動(dòng) 業(yè)內(nèi)：下半年有調(diào)降可能。

本月的中期借款便利（MLF）操作利率穩(wěn)定在2.50%，作為L(zhǎng)PR的關(guān)鍵基準(zhǔn)，MLF利率的穩(wěn)定直接限制了LPR的調(diào)整空間，因此本月LPR報(bào)價(jià)未作變動(dòng)在預(yù)料之中。特別地，盡管過(guò)去曾有MLF利率不變而5年期以上LPR單獨(dú)下調(diào)的情形，但這次并未發(fā)生，這意味近期市場(chǎng)期盼的房貸利率進(jìn)一步下調(diào)未能實(shí)現(xiàn)。

對(duì)此，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，LPR保持不變不僅因?yàn)镸LF利率未調(diào)整，還與商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄有關(guān)，這限制了短期內(nèi)LPR下調(diào)的可能性。今年早些時(shí)候，5年期以上LPR的顯著下調(diào)已促使貸款利率下降，加上存款競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致成本控制難度增加，銀行凈息差承受壓力。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華則指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐符合預(yù)期，信貸需求相對(duì)穩(wěn)定，且商業(yè)銀行面臨的凈息差壓力依舊，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)一系列扶持政策的逐步生效，短期內(nèi)銀行下調(diào)LPR的門檻較高。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年一季度末，商業(yè)銀行凈息差降至歷史最低的1.54%，各類型銀行的凈息差均有明顯下滑。周茂華認(rèn)為，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)正在獲得政策支持，但考慮到市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)的變化及復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，房地產(chǎn)市場(chǎng)的全面復(fù)蘇仍需時(shí)日。

盡管如此，專家們普遍預(yù)期下半年LPR仍有下調(diào)空間。溫彬和東方金誠(chéng)宏觀首席分析師王青均表示，通過(guò)控制銀行負(fù)債成本、可能的降準(zhǔn)措施及存款利率的進(jìn)一步調(diào)整，可以為L(zhǎng)PR的下調(diào)創(chuàng)造條件。王青還提出了兩種可能的LPR下調(diào)路徑：直接下調(diào)MLF利率或在MLF利率不變的情況下，通過(guò)其他方式促使銀行降低LPR報(bào)價(jià)。然而，周茂華提醒，綜合考慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況、銀行凈息差現(xiàn)狀及存款市場(chǎng)變化，今年LPR的調(diào)整幅度可能不及去年。

總體而言，盡管當(dāng)前LPR保持穩(wěn)定，市場(chǎng)和分析人士均未排除下半年出現(xiàn)利率調(diào)整的可能性，尤其是在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)需求和降低融資成本的政策導(dǎo)向下。