非農(nóng)數(shù)據(jù)潛藏“巨雷”？美聯(lián)儲“意外”降息或?qū)l(fā)生就業(yè)市場誤估警報

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2024-06-05 14:01:56 同花順財經(jīng)

非農(nóng)數(shù)據(jù)潛藏“巨雷”？美聯(lián)儲“意外”降息或?qū)l(fā)生

高盛交易員科西莫·科達(dá)奇-皮薩內(nèi)利在最近的報告中提出，美聯(lián)儲未來短期內(nèi)降息的可能性更大是由于美國勞動力市場的潛在惡化，而非直接因為通脹問題。這一見解與美聯(lián)儲主席鮑威爾在5月FOMC會議后的表態(tài)相呼應(yīng)。鮑威爾雖認(rèn)為勞動力市場急劇惡化的可能性不大，但確實將其列為可能促使降息的“意外”因素之一。

近期發(fā)布的JOLTS報告和上月不盡人意的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)示著這種勞動力市場的負(fù)面“意外”正逼近，其背后隱藏著確切的原因。盡管多位美聯(lián)儲官員對外堅稱勞動力市場依舊緊俏，但有分析顯示，去年的非農(nóng)數(shù)據(jù)或被高估約80萬，這一數(shù)字與費城聯(lián)儲的評估相符。非農(nóng)數(shù)據(jù)潛藏“巨雷”？美聯(lián)儲“意外”降息或?qū)l(fā)生。

新出爐的勞工統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)的高估程度可能達(dá)到73萬，與之前的費城聯(lián)儲估算相吻合，主要歸咎于未計入的企業(yè)大量倒閉現(xiàn)象。彭博首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·王強調(diào)，非農(nóng)報告未充分考慮到這部分影響。

經(jīng)調(diào)整數(shù)據(jù)誤差后，依據(jù)更準(zhǔn)確的季度普查(QCEW)數(shù)據(jù)，美國2023年實際平均每月新增就業(yè)人數(shù)僅13萬，遠(yuǎn)少于非農(nóng)報告的23萬。若不依賴QCEW數(shù)據(jù)，實際情況可能更嚴(yán)峻，每月真實新增就業(yè)甚至不到10萬。安娜·王進(jìn)一步警告，如不及時修正模型，2024年的非農(nóng)數(shù)據(jù)高估量或?qū)⒗鄯e至100萬以上，大半歸因于勞工統(tǒng)計局對企業(yè)生命周期統(tǒng)計的偏差。

盡管勞工統(tǒng)計局在大選年前夕可能不愿大幅修正數(shù)據(jù)，但安娜·王提示，8月底將迎來首條關(guān)于2023年4月至2024年3月期間工資數(shù)據(jù)基準(zhǔn)修訂的線索，這可能是促使美聯(lián)儲在9月采取降息行動的關(guān)鍵因素。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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