兩個(gè)原因，讓IMF和國(guó)際投行紛紛看好中國(guó)

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）本周三上調(diào)了中國(guó)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)?；谥袊?guó)第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)及近期一系列積極政策的出臺(tái)，IMF將中國(guó)2024年GDP增長(zhǎng)預(yù)期從4.6%調(diào)高至5%，同時(shí)預(yù)計(jì)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為4.5%，較之前的4.1%有所上調(diào)。IMF指出，這些調(diào)整反映了第一季度GDP的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和新政策的支持，相較于四月的預(yù)測(cè)，對(duì)2024和2025年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)均提高了0.4%。盡管如此，IMF也預(yù)期中國(guó)的核心通脹將上升，但因產(chǎn)出低于潛能，通脹水平將維持低位。

IMF第一副總裁Gita Gopinath在訪問(wèn)中國(guó)后，肯定了中國(guó)過(guò)去數(shù)十年在市場(chǎng)化改革、貿(mào)易自由化和全球供應(yīng)鏈融合推動(dòng)下的顯著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。她同時(shí)提到了伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不平衡和脆弱性問(wèn)題，以及當(dāng)前所面臨的經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)。為促進(jìn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，中國(guó)政府正努力通過(guò)支持創(chuàng)新、金融監(jiān)管改革及減少房地產(chǎn)和地方政府風(fēng)險(xiǎn)的政策來(lái)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。Gopinath建議，短期內(nèi)中國(guó)應(yīng)聚焦于提振內(nèi)需，當(dāng)前適度寬松的貨幣政策是受歡迎的，但鑒于低通脹和產(chǎn)出缺口，仍有放寬空間。增強(qiáng)匯率靈活性有助于抵御外部沖擊。

關(guān)于房地產(chǎn)政策，Gopinath強(qiáng)調(diào)持續(xù)的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整對(duì)于行業(yè)向更可持續(xù)路徑轉(zhuǎn)型至關(guān)重要，并認(rèn)可了中國(guó)已采取的多項(xiàng)引導(dǎo)市場(chǎng)轉(zhuǎn)變的措施。她呼吁采取更全面的政策措施，以實(shí)現(xiàn)高效轉(zhuǎn)型并控制風(fēng)險(xiǎn)，特別是要解決預(yù)售房屋未完工的問(wèn)題，加快其建設(shè)進(jìn)度，并為處理負(fù)債開(kāi)發(fā)商鋪路。同時(shí)，提高價(jià)格靈活性可能激發(fā)住房需求，助力市場(chǎng)平衡。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度增長(zhǎng)率達(dá)到了5.3%，超出預(yù)期，顯示了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭。工業(yè)數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)利潤(rùn)也在改善。近期，深圳、廣州等地相繼放松了個(gè)人住房貸款政策，首付比例和利率下限下調(diào)，旨在加速房地產(chǎn)市場(chǎng)“去庫(kù)存”。華泰證券分析認(rèn)為，一線城市樓市新政將有助于穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期，加速市場(chǎng)基本面筑底。

國(guó)際投資界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市持樂(lè)觀態(tài)度。北向資金持續(xù)流入A股，瑞銀、高盛等機(jī)構(gòu)看好中國(guó)股市的中期表現(xiàn)，預(yù)計(jì)隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)，股市將進(jìn)一步走強(qiáng)。高盛特別提到，新政策的實(shí)施有望為中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司帶來(lái)更高的估值。摩根大通亦表達(dá)了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)承諾。兩個(gè)原因，讓IMF和國(guó)際投行紛紛看好中國(guó)。

國(guó)內(nèi)券商如信達(dá)證券和廣發(fā)證券則關(guān)注出口鏈和特定行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，認(rèn)為在全球制造業(yè)復(fù)蘇的背景下，出口行業(yè)將持續(xù)受益，建議投資者關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)遇。整體來(lái)看，無(wú)論是國(guó)際市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的發(fā)展均持積極預(yù)期。