證監(jiān)會(huì)發(fā)布程序化交易管理新規(guī)

5月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》，該規(guī)定將于2024年10月8日起正式生效。此舉旨在落實(shí)《證券法》對(duì)程序化交易監(jiān)管的要求，并貫徹國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見，以促進(jìn)程序化交易的規(guī)范化發(fā)展，維護(hù)交易秩序和市場(chǎng)公平性。規(guī)定的核心理念是平衡利益、強(qiáng)調(diào)公平、實(shí)施有效監(jiān)管及推動(dòng)健康發(fā)展。

程序化交易，作為科技進(jìn)步與資本市場(chǎng)結(jié)合的產(chǎn)物，在中國(guó)市場(chǎng)雖然起步較晚，但近年來發(fā)展迅速，成為重要交易方式之一。它能提升市場(chǎng)流動(dòng)性并促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。然而，程序化交易，尤其是高頻交易，因其技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢(shì)，對(duì)中小投資者構(gòu)成挑戰(zhàn)，有時(shí)還會(huì)因策略相似性和交易共振增加市場(chǎng)波動(dòng)性。

《證券法》第45條對(duì)此類交易有明確規(guī)定，要求其需遵守監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定并向證券交易所報(bào)備，確保不影響系統(tǒng)安全或正常交易秩序。證監(jiān)會(huì)對(duì)此持續(xù)關(guān)注，采取了多項(xiàng)措施加強(qiáng)監(jiān)管，包括量化私募基金的備案審查、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)機(jī)制建立以及股票市場(chǎng)的程序化交易報(bào)告制度等。

《管理規(guī)定》全文共7章32條，內(nèi)容覆蓋了監(jiān)管原則、報(bào)告管理、交易監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)管理、信息系統(tǒng)管理、高頻交易特別規(guī)定、監(jiān)督管理及附則等多個(gè)方面。具體措施包括強(qiáng)化交易監(jiān)控，對(duì)高頻交易實(shí)施差異化管理，提高技術(shù)系統(tǒng)要求，規(guī)范交易單元和服務(wù)提供，以及加強(qiáng)行情信息管理等。此外，規(guī)定還明確了高頻交易的界定及特殊管理需求，并設(shè)定了相應(yīng)的自律管理措施及違規(guī)處理辦法。證監(jiān)會(huì)發(fā)布程序化交易管理新規(guī)。

在公開征求意見階段，證監(jiān)會(huì)收到了廣泛反饋，并已根據(jù)意見進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整和完善。規(guī)定最終確定將于2024年10月8日起實(shí)施，同時(shí)強(qiáng)調(diào)在后續(xù)實(shí)施細(xì)節(jié)上會(huì)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，充分考慮市場(chǎng)意見。