多機(jī)構(gòu)解讀黃金定價邏輯多重因素如何驅(qū)動金價波動？

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2024-05-01 13:34:39 新浪財經(jīng)

近期，貴金屬板塊在A股市場的波動以及黃金價格的起伏，引起了投資者與消費者的廣泛關(guān)注。專家分析指出，黃金價格的波動受多種復(fù)雜因素共同作用，包括全球經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、通脹預(yù)期、利率變動、地緣政治緊張局勢及市場情緒等。目前情況顯示，黃金價格或?qū)⒕S持在一個較高的水平，這是由多種因素相互影響所致。

黃金的定價邏輯本質(zhì)在于供需平衡。市場對黃金需求的增長通常會導(dǎo)致價格上漲，反之則價格下跌。黃金定價特有機(jī)制與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)不大，關(guān)鍵因素之一是美國長期真實利率，這一關(guān)聯(lián)反映了黃金作為存貨交易的特點。此外，避險情緒的波動、黃金ETF的推出、各國央行增加黃金儲備等，也都是影響黃金價格的重要方面。據(jù)統(tǒng)計，全球地上黃金庫存總量約為21.3萬噸，而具有高度流動性的金融市場中的黃金庫存約為8.4萬噸，顯示出黃金市場主要由存貨的供需決定，商品屬性的直接供需影響較小。

盡管剔除美國長期真實利率影響后，黃金價格并未表現(xiàn)出絕對穩(wěn)定，但在某些時段，如2005年底至2006年初，以及最近的波動，顯示除了利率外，還有其他因素如避險需求的提升在發(fā)揮作用。特別是黃金ETF的發(fā)展，為黃金交易帶來了新增需求，進(jìn)一步影響了價格走向。

2024年第一季度，全球主要經(jīng)濟(jì)體的寬松貨幣政策、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳、地緣政治緊張加劇，以及各國央行對黃金儲備的增加，共同推動了黃金價格的顯著上漲。近期的黃金價格上漲，除了與避險情緒升溫緊密相關(guān)，還與各國央行加速購金行為有關(guān)，而非基于對美國高通脹的預(yù)期。從長期看，央行購金趨勢的加強(qiáng)和持續(xù)的避險需求或?qū)⒗^續(xù)支撐黃金價格上揚(yáng)。

對于黃金未來的走勢，多數(shù)分析機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度。隨著美聯(lián)儲可能的降息及美國真實利率下降，中期黃金價格有望進(jìn)一步上漲。東興證券預(yù)測，年內(nèi)黃金作為避險資產(chǎn)將持續(xù)吸引投資者，價格將保持堅挺。銀泰黃金也認(rèn)為，美聯(lián)儲降息、央行購金等因素將促使金價維持震蕩向上的趨勢。國金證券則更為大膽預(yù)測，到2025年金價可能達(dá)到2700美元/盎司，黃金股存在較大增值潛力。

專家提醒，盡管黃金作為避險資產(chǎn)長期看漲，但短期內(nèi)價格波動風(fēng)險不可忽視。投資者應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)，理智配置黃金資產(chǎn)。此外，高漲的金價對黃金消費市場產(chǎn)生了兩極分化效應(yīng)：一方面，黃金首飾消費因價格敏感度較高而有所下滑；另一方面，出于避險考慮，金條和金幣的消費量則顯著增長。黃金加工銷售企業(yè)面臨經(jīng)營風(fēng)險增加，而消費者則需根據(jù)市場情況調(diào)整購買策略。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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