國(guó)際黃金價(jià)格大跌

國(guó)際金價(jià)大幅下挫3%，創(chuàng)下近兩年來(lái)的單日最大跌幅記錄。自今年2月起，黃金價(jià)格經(jīng)歷了快速上行，僅兩個(gè)月漲幅即達(dá)20%，形成顯著的加速上漲態(tài)勢(shì)。國(guó)際黃金價(jià)格大跌。

漲勢(shì)過(guò)猛往往預(yù)示著回調(diào)的到來(lái)，黃金價(jià)格的大跌背后有幾項(xiàng)關(guān)鍵因素：

1. 市場(chǎng)中獲利了結(jié)的需求顯著增強(qiáng)。在金價(jià)大漲之后，部分資金選擇在高位減持，加大了黃金的拋壓。

2. 地緣政治緊張局勢(shì)趨于緩和，降低了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，從而導(dǎo)致對(duì)黃金的投資需求相應(yīng)下滑。

3. 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期出現(xiàn)變數(shù)，其多次延期的降息行動(dòng)令市場(chǎng)失去耐心，進(jìn)一步影響了黃金市場(chǎng)。

值得注意的是，美國(guó)10年期國(guó)債收益率仍處高位（現(xiàn)報(bào)4.61%），這意味著股息率及收益率低于該水平的資產(chǎn)投資吸引力減弱。在美債收益率維持高位的環(huán)境下，全球股市將受一定影響，而這反而有利于那些高股息、低估值的核心資產(chǎn)。

盡管黃金遭遇單日大幅下跌，但其年內(nèi)累計(jì)漲幅仍達(dá)13%，穩(wěn)居今年最具保值增值能力的投資品種之列。

然而，投資黃金需考慮其非生息屬性，即無(wú)股息與利息收益。在美債收益率持續(xù)高位的背景下，黃金的投資吸引力可能被削弱。

黃金價(jià)格遵循周期性波動(dòng)規(guī)律，通常上漲周期約為9至10年，而下跌調(diào)整周期并無(wú)固定規(guī)律。例如：

- 1971年至1980年，黃金歷經(jīng)9年牛市； - 2001年至2011年，黃金牛市持續(xù)了10年； - 自2015年起至今的本輪黃金牛市已接近9年。

按此推算，當(dāng)前黃金上漲周期似乎臨近尾聲。然而，市場(chǎng)具有不確定性，本輪黃金牛市能否打破9至10年的上漲周期規(guī)律，尚待觀察。

黃金下跌周期則無(wú)明顯規(guī)律。以1980年歷史高點(diǎn)為例，此后黃金雖有多次反彈，卻始終未能突破前期高點(diǎn)。若投資者在當(dāng)時(shí)高位購(gòu)入黃金，需等待長(zhǎng)達(dá)20年才見(jiàn)金價(jià)重返歷史高位。與此相比，2011年黃金觸頂后，僅經(jīng)歷約4年多的調(diào)整期，投資者在8年后即可實(shí)現(xiàn)盈利。國(guó)際黃金價(jià)格大跌。

不論是8年還是20年的等待期，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)都是較高的時(shí)間成本，尤其考慮到黃金在持有期間無(wú)任何股息或利息收入，其持股時(shí)間成本尤為突出。

因此，盡管黃金可作為家庭資產(chǎn)配置的一部分，但投資比例應(yīng)適當(dāng)控制。過(guò)度配置黃金可能導(dǎo)致在價(jià)格大幅調(diào)整時(shí)承受過(guò)大心理壓力，影響投資決策。鑒于黃金的非生息特性和潛在的時(shí)間成本，對(duì)高位投資黃金應(yīng)保持審慎態(tài)度。