日本3月通脹意外降溫，可日本央行放話“加息”

在日本央行準(zhǔn)備下周召開貨幣政策會(huì)議之際，日本消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的放緩幅度超預(yù)期，但仍高于央行的通脹目標(biāo)。日本內(nèi)務(wù)省周五報(bào)告稱，3月份不包括新鮮食品在內(nèi)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.6%，較2月份的2.8%有所回落，低于市場普遍預(yù)期的2.7%。剔除新鮮食品和能源價(jià)格的更深層次通脹指標(biāo)降至2.9%，自2022年11月以來首次跌破3%，低于3%的預(yù)期。日本3月通脹意外降溫，可日本央行放話“加息”。

本周五，日本總務(wù)省公布最新數(shù)據(jù)，顯示3月份日本通脹率較上月下降，原因是非生鮮食品及住宿價(jià)格漲勢放緩，這一情況對日本央行潛在的加息計(jì)劃構(gòu)成一定阻力。

盡管如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，考慮到未來日本各行業(yè)即將宣布加薪、大宗及能源價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，日本通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)依然大于下行風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，日元近期急劇貶值促使日本央行行長明確表示，可能考慮加息。

3月日本CPI同比增長2.7%，略低于預(yù)估的2.8%和前值。核心CPI（不含生鮮食品）同比上漲2.6%，與預(yù)期相符，但低于前值2.8%。進(jìn)一步剔除能源的核心CPI則同比上漲2.9%，不僅低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的3%，也顯著低于前值3.2%。日本3月通脹意外降溫，可日本央行放話“加息”。

具體來看，非生鮮食品價(jià)格同比漲幅從2月份的5.3%降至4.6%，酒店房價(jià)漲幅從33.3%降至27.7%，水電費(fèi)同比下降1.7%，天然氣價(jià)格下降7.1%。一般服務(wù)業(yè)（如餐飲與酒店客房）價(jià)格同比上漲2.8%，較2月的2.9%略有回落。

大和研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kanako Nakamura指出，盡管數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但這并未改變?nèi)毡痉?wù)業(yè)工資和物價(jià)上漲的大趨勢?！胺?wù)業(yè)通脹率仍高于2%，整體態(tài)勢保持不變?！彼A(yù)計(jì)，在各行各業(yè)普遍宣布加薪以及大宗商品、能源價(jià)格居高不下的雙重壓力下，“通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)大于下行風(fēng)險(xiǎn)”。

過去兩年，盡管日本核心通脹率已超越央行設(shè)定的2%目標(biāo)，但直至今年3月，日本央行始終堅(jiān)守負(fù)利率政策，并強(qiáng)調(diào)工資增長對于推動(dòng)通脹的重要性。即使在3月解除負(fù)利率后，行長植田和男仍強(qiáng)調(diào)維持寬松環(huán)境，并努力避免市場誤讀為即將開啟一系列緊縮措施。

然而，本周日元的大幅度貶值令日本央行始料未及。短短一個(gè)月內(nèi)，日元兌美元匯率從約1美元兌147日元跌至接近155日元。部分分析師認(rèn)為，此輪貶值與日本經(jīng)濟(jì)基本面不符，部分歸因于以色列與伊朗之間的緊張局勢引發(fā)市場恐慌。

周四，植田和男在美國華盛頓表示，鑒于國內(nèi)對日元快速貶值引發(fā)的通脹擔(dān)憂日益增加，日本央行可能采取加息措施以抑制日元疲軟帶來的通脹壓力?！叭绻赵H值推高通脹率并開始對經(jīng)濟(jì)造成重大影響，日本央行可能會(huì)采取貨幣政策行動(dòng)?！比毡?月通脹意外降溫，可日本央行放話“加息”。