亞洲貨幣貶值潮要來了嗎美元霸凌下的亞洲貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)

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2024-04-17 21:52:26 華爾街見聞

亞洲貨幣正面臨一場由強(qiáng)勢美元引發(fā)的廣泛沖擊。無論是日元、印度盧比、韓元等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣，還是印尼盾、越南盾、菲律賓比索等東盟小幣種，均遭受新一輪拋售壓力，部分貨幣更是創(chuàng)下數(shù)月乃至歷史低位。

高盛分析師Danny Suwanapruti指出，美元走勢現(xiàn)已成為影響亞洲貨幣的關(guān)鍵因素。盡管近期亞洲經(jīng)濟(jì)增長回暖，通脹放緩，且宏觀政策趨緊本應(yīng)提振本幣價(jià)值，但當(dāng)前市場焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑及其對(duì)美國利率和美元的影響。

高盛分析顯示，當(dāng)前市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期與年初截然相反，這為美元提供了上行空間。在美元升值背景下，韓元、馬來西亞林吉特、印尼盾尤為敏感，若美元繼續(xù)走強(qiáng)，這些貨幣的貶值風(fēng)險(xiǎn)將加劇，而印度盧比的敏感度有所下降。

媒體觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，美元堅(jiān)挺及美國利率長期高位預(yù)期削弱了投資者對(duì)新興市場資產(chǎn)的興趣，導(dǎo)致新興市場貨幣面臨貶值壓力。投資者選擇持有美元即可獲得穩(wěn)健回報(bào)，無需承擔(dān)新興市場投資的額外風(fēng)險(xiǎn)。

巴克萊銀行亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha表示，多數(shù)亞洲貨幣在美元強(qiáng)勢面前顯得無力抵抗。美債收益率攀升與市場避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)共同推升美元，加劇了亞洲貨幣的跌勢。

高盛預(yù)測，面對(duì)貨幣急劇貶值，印尼和菲律賓央行將最積極地捍衛(wèi)本幣穩(wěn)定，因其兩國存在經(jīng)常賬戶赤字、較高通脹率以及較高的外債水平，本幣大幅貶值可能對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性構(gòu)成更大威脅。相比之下，出口導(dǎo)向型、通脹率較低且擁有經(jīng)常賬戶盈余的經(jīng)濟(jì)體（如韓國和泰國）對(duì)貨幣疲軟的承受力更強(qiáng)。

亞洲各央行在應(yīng)對(duì)行動(dòng)上需謹(jǐn)慎權(quán)衡。盡管區(qū)域內(nèi)多數(shù)經(jīng)濟(jì)體通脹回落為降息創(chuàng)造了條件，但貨幣貶值壓力使得新興市場央行對(duì)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。隨著美國降息時(shí)點(diǎn)延后，新興市場推遲降息甚至轉(zhuǎn)向加息的可能性增大。

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