王健林在籌集到600億元“續(xù)命錢”后，又將一項核心資產(chǎn)擺上市場。北京萬達廣場實業(yè)有限公司（簡稱“北京萬達實業(yè)”）近日發(fā)生重大變動，原全資股東萬達商管退出，轉(zhuǎn)由坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司接手，分別持股99.99%和0.01%，成為控股股東及小股東。同時，公司核心管理層也經(jīng)歷調(diào)整。

值得一提的是，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）是一只由新華人壽保險股份有限公司（簡稱“新華保險”）和中金資本運營有限公司（簡稱“中金資本”）分別持股99.99%和0.01%的有限合伙基金。此番變動意味著險資再度接盤萬達資產(chǎn)，此前已有大家保險、橫琴人壽等保險公司投資上海的萬達廣場項目。

萬達方面對北京萬達實業(yè)易主事宜未予回應(yīng)。一位接近萬達的知情人士透露，萬達一直在出售資產(chǎn)以籌措償債資金，特別是自去年下半年以來，逐步退出重資產(chǎn)項目，旨在推進輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略。

據(jù)了解，新華保險與中金資本于去年底簽署有限合伙協(xié)議，共同設(shè)立規(guī)模達100億元的基金。中金資本作為普通合伙人出資100萬元。該基金明確以股權(quán)及其他法律許可的方式，主要投資于持有型不動產(chǎn)項目資產(chǎn)的被投資企業(yè)，旨在為合伙人創(chuàng)造投資收益。北京萬達實業(yè)成為該基金的首筆對外投資項目。

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜指出，此舉是萬達近期一系列資產(chǎn)出售行動的一部分，與先前出售15座萬達廣場相似，旨在應(yīng)對當前市場環(huán)境，實施去杠桿、降負債、優(yōu)化企業(yè)流動性的財務(wù)策略和業(yè)務(wù)調(diào)整戰(zhàn)略。

公開信息顯示，北京萬達實業(yè)前身為北京萬達房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。目前，萬達商管在北京擁有13座萬達廣場，但尚不清楚這些資產(chǎn)是否已整體劃歸至北京萬達實業(yè)。柏文喜補充道，萬達集團出售的資產(chǎn)涵蓋萬達廣場及各類商業(yè)地產(chǎn)項目，不僅限于北京地區(qū)，而是遍布全國各地。盡管所有權(quán)發(fā)生變化，這些項目仍將由萬達商管負責(zé)管理和運營。

有市場分析認為，此次交易可視為險資抄底不動產(chǎn)市場的信號，反映出對房地產(chǎn)行業(yè)觸底的判斷?？赡艿那樾问?，王健林提供了低于當前市場價的報價，憑借萬達廣場優(yōu)越的區(qū)位和較高的租售性價比，吸引險資尋求穩(wěn)賺不賠的投資機會。

自去年以來，因港股IPO受阻及對賭壓力，萬達持續(xù)“瘦身”。據(jù)統(tǒng)計，已出售包括上海、廣州、天津、?？诘鹊卦趦?nèi)的15座萬達廣場。有消息指，萬達曾向某保險資金推介包含40至50個一二線城市萬達廣場的資產(chǎn)清單，甚至傳出萬達考慮出售20個商業(yè)中心，每個估值約為7億至8億元。有關(guān)萬達擬出售一二線城市萬達廣場以換取流動資金的消息持續(xù)引發(fā)關(guān)注。

據(jù)知情人士透露，險資通常要求凈回報率在8%左右，因此買賣雙方各有需求，交易可能附帶萬達在數(shù)年后回購等額外條件。柏文喜則認為，通過出售資產(chǎn)，萬達能迅速獲取現(xiàn)金流，緩解短期財務(wù)壓力，這對面臨債務(wù)到期和流動性挑戰(zhàn)的企業(yè)至關(guān)重要。此外，剝離重資產(chǎn)有助于萬達優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，聚焦輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

盡管出售資產(chǎn)可能對市場信心產(chǎn)生一定影響，但萬達通過保留管理和運營權(quán)，能維系品牌市場影響力、商業(yè)運營連續(xù)性及商業(yè)資源組織能力。與險資等機構(gòu)的合作有望在未來為萬達帶來更多業(yè)務(wù)機遇和資金支持。盡管短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)，但長遠來看，有利于萬達實現(xiàn)更為靈活和可持續(xù)的發(fā)展。

萬達廣場曾被視為王健林的“心頭肉”，在2019年初他甚至強調(diào)萬達商業(yè)是集團的核心企業(yè)，聲稱“什么企業(yè)都可以放，這個企業(yè)不能放”。當時，萬達商管年租金收入已達328.8億元，王健林預(yù)計“幾年后這個數(shù)字能達1000個億，憑此，萬達集團任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船”。

然而，隨著3月30日一筆價值600億元的交易塵埃落定，王健林失去對這一核心資產(chǎn)的絕對控制權(quán)，萬達商管迎來新的投資人——太盟投資集團、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company）聯(lián)合注資約人民幣600億元，合計持股60%，使大連萬達商管的持股比例從70.15%降至40%。

簽約儀式當天，70歲的王健林并未出席，外界解讀為“王健林的沉默與低調(diào)”。過去一年，他不僅要不斷出售資產(chǎn)回籠資金、與投資者協(xié)商解決方案，還需為萬達的下一步規(guī)劃奔波全國。盡管喪失絕對控股權(quán)，萬達總算從長達7年的上市對賭中解脫出來。

截至2023年三季度末，萬達商管總資產(chǎn)6115.83億元，總負債3033.6億元，凈資產(chǎn)3082.24億元，資產(chǎn)負債率保持在49.6%。債務(wù)結(jié)構(gòu)以非流動負債為主，占總負債的64%，其中長期有息負債合計1245.61億元，一年內(nèi)到期的非流動負債約662億元。

從流動性角度看，萬達商管面臨一定的短期償債壓力。報告期末，公司貨幣資金為132.69億元，較2022年末有所下降，不足以覆蓋短期債務(wù)，現(xiàn)金短債比僅為0.2。

今年1月14日，在萬達年度工作會議上，王健林最簡潔的工作部署便是“2024年的任務(wù)之一就是降本增效”。顯然，2024年對王健林和萬達來說都將充滿挑戰(zhàn)。