持續(xù)飛漲的黃金和逐漸脫鉤的美元

4月5日，COMEX黃金期貨主力合約收漲1.6%，截至收盤，報2349.1美元/盎司，盤中最高達2350美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。黃金天然是貨幣 貨幣的定義是一般等價物 一般等價物 說白了 就是用它可以直接換任何東西黃金是這個星球唯一一個 跨越 時間 種族 國家和地區(qū) 天然被大家不約而同的達成共識的物品

世界黃金協(xié)會市場策略師Joseph Cavatoni表示，“這是黃金的一個激動人心的時刻”。年后以來，金價屢次大規(guī)模刷新歷史記錄，其走勢引起了市場參與者和投資者的高度關注。有不少網(wǎng)友紛紛表示“漲瘋了”“金價變天啦”。持續(xù)飛漲的黃金和逐漸脫鉤的美元。

金價受哪些因素影響？未來走勢如何？“高不可攀”的黃金如今還適合投資嗎？

今年以來金價漲幅約13.38%

先從金價走勢來看，數(shù)據(jù)顯示，4月5日，COMEX黃金期貨主力合約收漲1.6%，截至收盤，報2349.1美元/盎司，盤中再創(chuàng)歷史新高2350美元/盎司，周漲幅3.37%。

將時間線拉長至本輪金價漲勢的起點來看，從2022年11月1日至2024年4月5日，COMEX黃金期貨累計上漲42.28%，2023年全年漲幅達到13.21%，今年以來，僅四個月漲幅約13.38%，可見黃金上漲勁頭充足。

國際金價的上漲同樣反映在國內(nèi)黃金品牌的報價上。周大福、六福珠寶等金店的金飾價格紛紛攀升，截至4月6日發(fā)稿時，已經(jīng)達到了718元/克的歷史高位價格，早已突破700元/克大關。持續(xù)飛漲的黃金和逐漸脫鉤的美元。

是持續(xù)牛市還是回調在即？

在逼近2350美元/盎司的高位后，金價走勢將持續(xù)牛市還是回調在即？

花旗認為，黃金是發(fā)達市場的“衰退對沖工具”，在全球經(jīng)濟不確定風險顯著增強的當下，“中期看多黃金”。

華泰證券分析稱，在美國降息預期下，全球央行維持較大量級購買黃金，看好金價偏強運行。摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva也認為，今年金價有可能達到每盎司2500美元，是該行在大宗商品市場的首選。

方正證券策略首席曹柳龍直言，逆全球化加速，導致美元信用裂痕擴大，“石油美元”一旦崩潰，再難重建，未來可能會出現(xiàn)沒有單一儲備貨幣的“列國紛爭”時代，黃金有望開啟十年長牛。

然而，雖然當前黃金價格“一路飆升”，但歷史上金價也并非只漲不跌。2011年，黃金價格亦曾達到彼時的歷史高點，但隨之而來的是持續(xù)多年的較大幅度下跌。

數(shù)據(jù)顯示，倫敦金現(xiàn)價格在2011年9月1日至2015年12月31日期間下跌幅度達到41.88%，最大回撤達到45.53%，年化收益率亦為-11.95%。

筆者注意到，在如今金價屢創(chuàng)新高的同時，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉量卻出現(xiàn)下滑，截至4月5日，SPDR Gold Trust的黃金持倉量為826.41噸，較上一交易日減少6.04噸。

那么，就目前而言，黃金是否還是值得配置的資產(chǎn)呢？

中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩認為，近期黃金大幅上漲，資金涌入，

狂熱的市場情緒之下黃金價格可能存在“超調”。信達期貨也表示，短期看，美元升值趨勢下金價或迎來一定回調壓力。

國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力分析稱，“從資產(chǎn)配置的角度來看，適當規(guī)模的黃金投資是非常有必要的?！边@其中，黃金作為避險資產(chǎn)，納入投資組合不僅可以提高組合的多元化程度，還能夠降低整體風險、增強風險調整后收益。

此外，普通投資者能否加倉黃金，或許能從全球央行的購金動作中窺探一二。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月底，全球黃金儲備前十國家（美國、德國、意大利、法國、俄羅斯、中國、瑞士、日本、印度、荷蘭）的黃金儲備為24260.63噸，較2月份上升15.58噸，

連續(xù)17個月增加，主要增持的國家為中國和印度。

在黃金價格飆升之后，全球各國央行是否會持續(xù)增持黃金，將是黃金后市觀察判斷的重要指標。

金價為何如此堅挺？

黃金作為一種傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，天然具有避險抗通脹屬性，其價格的變動往往與全球經(jīng)濟形勢的不確定性密切相關。

在中信證券首席經(jīng)濟學家明明看來，

“由對美聯(lián)儲降息預期導致的實際利率下行”、“全球央行對黃金的需求旺盛”和“國際地緣局勢的緊張”

是導致近期黃金價格快速上行的重要原因。

作為當前全球最主要的儲備貨幣之一，美元的走勢往往也會影響金價，一定程度上，美元與黃金呈現(xiàn)出互補、動態(tài)反比的關系。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在舊金山接受媒體采訪時稱，目前美國的經(jīng)濟增速維持相對強勁的狀態(tài)，這意味著美聯(lián)儲并不用急著降息，可以等待對通脹路徑更有信心時再行動。

上述表述也被眾多媒體解讀為，

美聯(lián)儲的降息預期將再度推遲。

此前，美聯(lián)儲3月議息會議確認了年內(nèi)預計降息三次，總的來看，美聯(lián)儲由加息轉入降息是2024年較為確定的宏觀方向。雖然美聯(lián)儲降息預期被推遲，但

市場普遍預期降息周期下美債利率下行驅動黃金價格上漲的邏輯仍在。

飛漲的黃金和“脫鉤”的美元

除了美元幣值走弱的預期以外，當前中東局勢、俄烏沖突、巴以沖突仍未見樂觀信號，地緣局勢仍存在較大不確定性。

在逆全球化的時代大背景下，美元信用被削弱，全球外匯體系出現(xiàn)動蕩。規(guī)避美元的政治風險、保護本國經(jīng)濟安全和獨立成為了各國央行迫切的追求，黃金以其固有的貨幣和金融特性成為了全球央行避險資產(chǎn)的首選。

隨著全球央行屢次增持黃金，黃金價格更是水漲船高，

更深層的原因，在于國際力量格局的趨勢性變化。

如今，世界經(jīng)濟正逐漸向多極化演變，美國在全球經(jīng)濟中的主導權和話語權顯著下降，與此同時，亞洲等新興經(jīng)濟體的分量持續(xù)不斷上升。

以大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、5G、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的數(shù)字技術正引領全球產(chǎn)業(yè)鏈向著智能化、分散化方向發(fā)展，全球供應鏈的地域性重構加速了地區(qū)貨幣在貿(mào)易和投資中的應用，對以美元為核心的國際支付體系帶來了極大的挑戰(zhàn)。

黃金的堅挺走勢，實際上映射了投資者對美元信心的微妙轉移，以及對全球經(jīng)濟波動加劇和金融市場潛在危機的警惕心態(tài)。

持續(xù)飛漲的黃金和逐漸“脫鉤”的美元，正在深度塑造當今全球金融市場的全新格局，而在未來，作為對抗貨幣風險和保障財富安全的重要資產(chǎn)，黃金的走勢始終備受關注。持續(xù)飛漲的黃金和逐漸脫鉤的美元。