為什么全球都在漲A股一直跌如此反差究竟原因何在？(3)

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2024-02-05 15:36:05 新浪財(cái)經(jīng)

首先，市場(chǎng)的總體流動(dòng)性終究是有限的，當(dāng)大量資金被上市公司的IPO以及各種再融資吸取之后，二級(jí)市場(chǎng)推動(dòng)股價(jià)上漲的資金就會(huì)相對(duì)有限，股價(jià)上漲就缺乏足夠的資金推動(dòng)。

更重要的是，大量新股上市，日積月累之后，在A股市場(chǎng)形成了巨額的減持力量，這些低成本的股權(quán)在度過減持期之后，就成為市場(chǎng)上巨大的空頭。

即使不直接減持，也能通過很多其他方式對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)形成壓力，比如股權(quán)質(zhì)押、比如通過轉(zhuǎn)融通借出融券等等。市場(chǎng)上流傳“買不完，根本買不完”的段子，起因就是股票供給太多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了投資者的接盤能力。

《都挺好》劇照

A股市場(chǎng)在持續(xù)下跌之后，估值水平已經(jīng)處于歷史性底部，上海A股的靜態(tài)市盈率只有11倍，深市的市盈率只有17倍。

今年1月中旬，證監(jiān)會(huì)也曾經(jīng)公開表示，“當(dāng)期A股市場(chǎng)估值水平已處于歷史低位，長期看已具備較高的投資價(jià)值?！?/p>

但是即便如此，A股還是繼續(xù)大跌，投資者面對(duì)大跌后的市場(chǎng)也不敢進(jìn)場(chǎng)抄底。

原因在于，當(dāng)前A股市場(chǎng)看上去便宜的估值只是靜態(tài)估值，如果從動(dòng)態(tài)估值來看，如果經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，很多上市公司的盈利都會(huì)惡化，現(xiàn)在看起來很低的市盈率就會(huì)迅速上升。很多看上去很便宜的股價(jià)，在沒有業(yè)績支撐之后，其實(shí)并不便宜甚至很貴。

長期來看，股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，2023年，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了5.2%的增速，不僅實(shí)現(xiàn)了預(yù)期目標(biāo)，在全球范圍內(nèi)也處于領(lǐng)先水平。不過，投資的核心和精髓在于預(yù)期，將來的預(yù)期如何，才能真正決定股市未來的方向。

如果投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)建立起足夠的信心，股市最終就有可能迎來牛市。反之，A股的下跌趨勢(shì)如果不能盡快逆轉(zhuǎn)，就有可能造成相互踩踏，形成更大的股災(zāi)。

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(責(zé)任編輯：張宏賓)

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