從三條紅線到三支箭只靠銀行輸血救不了樓市(3)

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2023-12-05 15:31:50 手機(jī)和訊網(wǎng)

以“保交樓”為首要目標(biāo)，確實(shí)需要金融供給的非常手段為房企注入流動(dòng)性，這是避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的必要手段。

但是，靠銀行輸血是治標(biāo)。只能緩解房企目前現(xiàn)金缺口，并不能改變房地產(chǎn)行業(yè)的根本困境。

NO.2

何為治本？

減少行政干預(yù)、回歸市場(chǎng)

中國房地產(chǎn)業(yè)的根本問題行政干預(yù)過度，市場(chǎng)機(jī)制缺失，造成了大規(guī)模的資源錯(cuò)配，形成了大量的泡沫資產(chǎn)。

中國的土地供給由地方政府壟斷，與地方財(cái)政高度關(guān)聯(lián)。這種壟斷地位是歷史原因造成的，土地出讓金充實(shí)地方財(cái)政本來也很正常。問題在于，天然的市場(chǎng)壟斷地位疊加強(qiáng)勢(shì)的行政主導(dǎo)地位，造成中國房地產(chǎn)行業(yè)的整體結(jié)構(gòu)失衡，整個(gè)交易機(jī)制以“保賣地”為中心。

房地產(chǎn)失去了市場(chǎng)屬性，成了財(cái)政攫取與分配的手段，亂象叢生。為了土地財(cái)政收入，不具備市場(chǎng)基礎(chǔ)的低線城市強(qiáng)行上馬房地產(chǎn)，這是本輪房地產(chǎn)出問題的根本原因。

這輪低線城市的房地產(chǎn)熱潮始于2015年前后的棚改貨幣化政策。

棚改貨幣化是作為民生保障政策出臺(tái)的，但是在部分低線城市乘勢(shì)搞起了房地產(chǎn)。比如東北一個(gè)啟動(dòng)棚改貨幣化較早的低線城市。2013年到2018年一口氣造了11萬套“保障房”，市民以每平米350元-550元“差價(jià)”拿到了大量房子后，這座人口凈流出的資源枯竭型城市強(qiáng)行激活了房地產(chǎn)市場(chǎng)。然而，大量閑置房產(chǎn)流入市場(chǎng)，其房?jī)r(jià)迅速崩盤，跌成“白菜價(jià)”也乏人問津。這種“房地產(chǎn)爆發(fā)”不是市場(chǎng)的選擇，而是行政主導(dǎo)的結(jié)果。類似的情況在很多低線城市都存在，聚沙成塔，堆積了大量的泡沫資產(chǎn)。

政策也影響了企業(yè)的投資選擇。2015年“史上最嚴(yán)房地產(chǎn)調(diào)控”政策，驅(qū)使很多頭部房企“下沉”，剛好配合上低線城市的“房市爆發(fā)”。

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